10月22日，阿克苏诺贝尔（AkzoNobel）公布2025年第三季度财报。今年前三季度实现销售额为77.86亿欧元，同比减少4.0%。该公司表示，有机销售持平，价格/组合的增加被较低的销量所抵消。价格/组合上涨了2%，主要是由于积极的定价。由于宏观经济不确定性的影响，特别是在北美，销量下降了2%。由于欧元走强导致的换算效应影响了4%的收入，导致销售收入下降4%。

前三季度实现营业利润为3.77亿欧元，同比减少52.0%，受确定项目负4.87亿欧元的影响，主要与重组计划有关，以及与记录长期澳大利亚法庭案件的准备金相关的2.75亿欧元费用。调整后的EBITDA为11.35亿欧元，同比减少2%；归母净利润为0.37亿欧元，上年同期为5.21亿欧元，净利润受到4.87亿欧元已确认项目的影响，其中包括3亿欧元的（已确认的）费用，与长期澳大利亚法庭案件的准备金记录有关。

根据财报，2025年第三季度，阿克苏诺贝尔实现销售额25.47亿欧元，同比减少5.0%。有机销售额增长1%，价格/组合的增长部分被销量下降所抵消。由于拉丁美洲装饰涂料和亚洲装饰涂料的增长，装饰涂料的销量更高。在高性能涂料方面，销量受到北美宏观经济不确定性的影响，欧洲的影响较小。价格/组合上涨了1%，除装饰漆亚洲区外，所有业务的定价都是积极的。由于欧元走强造成的换算效应影响了5%的收入，导致销售收入下降5%。

2025年第三季度，阿克苏诺贝尔实现营业利润亏损0.29亿欧元，上年同期为2.59亿欧元，营业利润包括（已确认的）2.75亿欧元的费用，与长期运行的澳大利亚法庭案件（Ichthys项目）的准备金记录有关。调整后的营业利润为2.97亿欧元，同比减少2.0%；调整后的EBITDA为3.85亿欧元，同比减少2.0%；归母净亏损1.94亿欧元，上年同期为1.63亿欧元。

阿克苏诺贝尔首席执行官Greg Poux-Guillaume评论称，“我们的第三季度表现强劲，在合理定价的基础上，利润率高达15.1%，并从我们的SG&A和行业卓越计划中持续受益。尽管宏观经济持续疲软，加上欧元走强的影响，我们还是达成了共识。随着我们的团队继续以敏捷和专注的方式执行，我们正在推进我们的战略路线图。”

2025年6月27日，阿克苏诺贝尔宣布签署了一项具有约束力的协议，将其在阿克苏诺贝尔印度公司的控股权出售给JSW集团。净现金收益预计约为9亿欧元。“阿克苏诺贝尔印度有限公司的出售有望在2025年12月完成，因为所有监管部门的批准都已获得批准。我们仍然致力于释放价值的战略，并将公司定位为更有利可图的增长。”Poux-Guillaume表示。

截至2025年6月30日，阿克苏诺贝尔印度公司的资产和负债符合出售条件。待售业务约占公司收入的3%，其中60%以上为装饰涂料业务，其余为高性能涂料业务。2025年7月2日，印度的粉末涂料业务和国际研究中心从阿克苏诺贝尔印度有限公司转移到全资子公司阿克苏诺贝尔粉末涂料印度私人有限公司。

在向JSW出售股份之前，阿克苏诺贝尔于2025年9月23日通过大宗交易出售了阿克苏诺贝尔印度有限公司5%的股本。这导致对价超过股票账面价值6000万欧元。由于该交易被认为与阿克苏诺贝尔印度有限公司的剥离有关，因此一旦阿克苏诺贝尔印度有限公司失去控制权，这笔金额将包含在交易结果中。

值得一提的是，阿克苏诺贝尔正在为INPEX Operations Australia（2021年）和JKC Australia LNG（2017年）提出的索赔进行辩护，这些索赔涉及2013年至2015年期间，阿克苏诺贝尔产品应用于澳大利亚达尔文Ichthys陆上项目（一个大型液化天然气项目）部分管道的规格和使用。

索赔要求阿克苏诺贝尔对重大损害（涉及管道大面积涂层的降解）和相关补救费用负责，并根据澳大利亚消费者法寻求赔偿。绝大多数索赔补救费用的损害尚未发生，而是与（模拟的）未来检查和补救费用有关。阿克苏诺贝尔否认负有责任，并对所谓的损害赔偿数额提出质疑。

2025年第三季度，阿克苏诺贝尔已确认2013年-2015年澳大利亚项目（Ichthys）的3亿欧元拨款（2.75亿欧元营业收入）。本规定涉及截至2025年9月30日符合IAS37确认标准的索赔要素。其他不符合要求的要素作为或有负债列报，仍未备抵。阿克苏诺贝尔公司为现金流出提供了最高5亿欧元的保险，无论是作为准备金还是或有负债。

澳大利亚联邦法院的判决时间仍然不确定，尽管预计不会在2026年中期之前。任何一方均可就一审裁决向澳大利亚联邦法院合议庭提出上诉。如果获得特别许可，可以向澳大利亚高等法院提出进一步上诉。根据澳大利亚法律，除非获得中止，否则判决书将在发布后不久支付。此类判决中的金额可能远高于目前规定的金额。

装饰涂料部门经营业绩

2025年第三季度，阿克苏诺贝尔装饰涂料部门实现销售额为10.55亿欧元，同比减少3%。营业利润为1.49亿欧元，同比增长17.0%，这是由于较低的确定项目，与2024年相比减少了2200万欧元。调整后EBITDA为1.84亿欧元，同比减少2.0%，其中包括1200万欧元的不利汇率影响。调整后EBITDA利润率增至17.4%。

有机销售额增长2%，销量增加，定价积极。销量增长由装饰漆亚洲和拉丁美洲推动。积极定价是由装饰漆EMEA和拉丁美洲推动的；Mix是负的。货币换算对销售收入的影响为4%，而其他（主要与恶性通货膨胀会计有关）下降1%，导致销售收入下降3%。

装饰漆EMEA：第三季度有机销售持平，定价积极，销售收入下降1%，其中非洲和东南欧销量增长，西欧销量下降；Mix是负的。装饰漆拉丁美洲：第三季度有机销售额增长10%，销售收入按汇率折算下降4%。在排除阿根廷通胀价格的情况下，定价也是积极的。巴西推动了销量的增长。装饰漆亚洲：第三季度有机销售额持平，按货币折算销售收入下降8%。中国的销量继续增长（第三季度实现中个位数增长），但被负面组合所抵消。在东南亚，越南强劲增长推动的销量增长被价格压力和印尼市场疲软所抵消。

2025年前三季度，阿克苏诺贝尔装饰涂料部门实现销售额为31.65亿欧元，同比减少4%。营业利润为3.27亿欧元，同比减少10.0%，这是由于受确定项目负8800万欧元的影响，主要与重组计划和较低的运营有关费用。调整后的EBITDA提高至5.23亿欧元，尽管有2700万欧元的不利汇率影响。调整后EBITDA利润率扩大至16.5%。

有机销售额增长1%，价格/组合的增长部分被销量下降所抵消。装饰漆EMEA和拉丁美洲的销量较低，而装饰漆亚洲的销量则有所上升，这是受中国市场表现优于疲软市场的推动。受装饰漆EMEA和拉丁美洲的积极定价推动，价格/组合上涨2%。货币换算对销售收入的影响为4%，而其他（主要与恶性通货膨胀会计有关）下降1%，导致销售收入下降4%。

高性能涂料部门经营业绩

2025年第三季度，阿克苏诺贝尔高性能涂料部门实现销售额为14.92亿欧元，同比减少6%。有机销售持平，亚洲所有业务的价格/组合和销量增长被欧洲和北美销量疲软所抵消。船舶和防护涂料继续增长，特别是在北美的防护涂料。所有业务的定价继续保持积极。货币换算对销售收入的影响为5%，导致销售收入下降6%

营业收利润为负1.38亿欧元，营业利润包括（已确认的）2.75亿欧元的费用，与长期澳大利亚法庭案件（Ichthys项目）的准备金记录有关。调整后EBITDA为2.09亿欧元，其中包括1700万欧元的汇率影响。较低的运营费用和价格上涨被较低的产量和原材料价格的影响所抵消。调整后EBITDA利润率为14.0%，上年同期为14.2%。

2025年前三季度，阿克苏诺贝尔高性能涂料部门实现销售额为46.21亿欧元，同比减少4%。有机销售持平，受所有业务的积极定价推动，但被销量下降所抵消。船舶和防护涂料的强劲销量增长被宏观经济不确定性的影响所抵消，特别是在北美。货币换算对销售收入的影响为4%，导致销售收入下降4%。

营业利润为1.83亿欧元，受确定项目负3.37亿欧元的影响，主要是由于记录了长期澳大利亚法庭案件的拨备（2.75亿欧元）和重组计划（5800万欧元）。不包括已确定项目，较低的运营费用和较高的定价部分抵消了较低的产量和原材料价格的影响。调整后EBITDA为6.53亿欧元，其中包括3700万欧元的不利汇率影响。调整后EBITDA利润率为14.1%，上年同期为14.2%。

粉末涂料：第三季度有机销售额下降2%，销售收入同比下降6%至3.15亿欧元。亚洲市场的增长推动了汽车和功能性业务的增长，但工业和消费业务（特别是美洲）的销量下降抵消了这一增长。今年前三季度实现销售额为9.68亿欧元，同比减少6%。

船舶和防护涂料：第三季度有机销售额增长4%，销售收入下降2%至3.81亿欧元。北美和亚洲推动了防护性涂料交易的增加。船舶、保养和修理业务量增长。今年前三季度实现销售额为11.97亿欧元，同比增长3.0%。

汽车和特种涂料：第三季度有机销售额增长2%，销售收入下降3%至3.34亿欧元。有机销售增长是由价格/组合的增加推动的。整体销量下降，汽车修补漆在北美市场稳定，欧洲市场疲软。航空航天涂料的销量更高。今年前三季度实现销售额为10.23亿欧元，同比减少5%。

工业涂料：受销量下降影响，第三季度有机销售额下降3%，销售收入下降9%至4.62亿欧元。特别是在亚洲，卷材涂料销量的增长被包装涂料和木器涂料销量的下降所抵消。今年前三季度实现销售额为14.33亿欧元，同比减少7%。

受持续的市场不确定性和截至第三季度末的汇率调整影响，公司预计2025年全年调整后的EBITDA约为14.8亿欧元。就中期而言，阿克苏诺贝尔的目标是扩大盈利能力，在有机增长和行业卓越的基础上，实现调整后EBITDA利润率在16%以上，投资回报率在16%至19%之间。

随着印度资产处置的预期完成，该公司预计到2025年底，杠杆率将略高于净债务/调整后EBITDA的2倍。在中期，阿克苏诺贝尔的目标是将杠杆率维持在2倍左右，同时继续致力于保持强劲的投资级信用评级。

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