在家居行业整体承压的背景下，红星美凯龙于11月20日举行的第三季度业绩说明会引发了市场广泛关注。面对投资者的尖锐提问，公司董事长李玉鹏带领管理层就巨额亏损、业务转型、市值管理等热点问题作出了详细回应。

根据公司披露，2025年前三季度归母净亏损达31.42亿元，较去年同期进一步扩大。对此，管理层解释称，主要原因是投资性房地产公允价值下降人民币33.27亿元所致。投资性房地产公允价值下降，主要是由于房地产市场的波动，以及消费市场的疲软，家居零售行业受到了一定程度的影响，公司的租金单价受到了不同程度的冲击，导致了投资性房地产公允价值出现了波动。

管理层强调，公司积极推进的各项措施提升经营效率，包括稳步推进“3+星生态”，加速业态融合等多种举措，已使得出租率得以稳步回升，各类费用开支得以有效节控，维持了较为稳定的经营成果。公司前三季度商场租赁及运营等业务的营业利润约2亿元，较去年同期的约1亿元出现明显改善。同时，经营活动现金流净额也改善明显，前三季度经营活动现金净流入约6.4亿，较去年同期增加约11.7亿元，已连续两个季度转正。

在业务转型方面，公司正积极推进业态创新。据管理层介绍，除了持续推进"3+星生态"战略外，公司正在尝试引入二次元主题家居馆、潮玩设计区、独居青年生活解决方案中心以及宠物友好家居体验区等创新业态。这些举措已初见成效，截至三季度末，自营商场出租率达到84.72%，环比提升0.52个百分点。

值得注意的是，公司营收下降的问题也受到关注。管理层解释，这主要是公司主动调整战略布局，缩减受行业冲击较大的建筑装饰服务等业务所致，体现了"集中资源，聚焦主业"的发展思路。

针对投资者提出的与居然智家盈利表现对比的问题，管理层回应称，两家公司采取不同的发展路径。红星美凯龙选择通过业态融合提升商场竞争力，目前已在家居主业基础上拓展了家电、家装、新能源汽车、餐饮等多种业态。对于新业态的投资回报周期，公司表示需要结合市场环境综合评估。

面对行业变革，公司表示将保持开放态度，积极考虑与华为等科技企业合作的可能性，共同推进智能家居、智能装修等领域的创新发展。此次业绩说明会展现出红星美凯龙在行业转型期的挑战与努力，其业务调整成效仍需市场进一步检验。

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