12月10日晚间，梦天家居集团股份有限公司（简称“梦天家居”）发布公告，经董事会审议通过，决定将公司首次公开发行股票募集资金投资的三个核心项目——“研发中心平台项目”、“品牌渠道建设项目”及“信息化建设项目”——的建设周期整体延长。这三个原定于2025年12月底达到预定可使用状态的项目，其完成期限被统一推迟至2026年12月底。

本次宣布延期的三大募投项目

这是梦天家居对IPO募投项目进行的又一次重大时间调整。早在2024年12月，公司已将另外三个生产及仓储类募投项目延期两年至2026年底。至此，公司上市募集资金拟投资的六大实体项目已全部宣告延期，整体建设节奏显著慢于最初的蓝图。

此前宣布延期的三大募投项目

公司在公告中明确将延期原因指向外部市场环境。尽管国家层面推出了“以旧换新”等刺激政策，但房地产行业下行导致的终端市场需求整体疲软，被认为是影响项目进度的主要因素。基于谨慎性原则以及对资金使用效率的考虑，公司决定暂缓推进这些大规模投资。财务数据显示，截至2025年9月30日，这六大募投项目累计投入募集资金约4.86亿元，总体投资进度仅为57.8%，资金使用进度与时间规划存在明显落差。

值得注意的是，就在公司发布延期公告的当天，其股价在资本市场上却呈现出截然不同的热度，大幅收涨并创下阶段新高。12月10日开盘后，梦天家居的股价震荡上行，截至当日收盘，股价涨幅已达9.87%，逼近涨停，股价创下自2022年以来的新高。过去一个月，其股价累计涨幅已超过100%，市值实现翻倍。公司在连续发布的异常波动公告中反复提示风险，直言股价“存在市场情绪过热、非理性炒作风险”，从交易行为看“击鼓传花效应明显”，并强调市盈率已严重偏离行业合理水平及公司基本面。

这种基本面与市场情绪的鲜明反差，凸显出当前复杂的经济图景：实体产业在谨慎应对寒冬，而资本流动则可能追逐着不同的叙事逻辑。梦天家居募投项目的集体延期，已成为观察家居行业乃至更广泛制造业在当前周期中如何调整步伐、保存实力的一個清晰注脚。

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