1月30日，ST中装（中装建设）发布2025年度业绩预告，预计全年归属于上市公司股东的净利润将出现巨额亏损，亏损额在29.8亿元至33.8亿元之间，相较于上年同期17.87亿元的亏损，亏损幅度显著扩大。尽管扣除非经常性损益后的净利润预计亏损12.1亿元至16.1亿元，较去年同期18.04亿元的亏损额有所收窄，但整体经营状况依然严峻。根据公告，公司正处于重整执行完毕后的关键阶段，多重因素叠加导致了本次大额预亏。

公司解释业绩变动的主要原因包括三个方面。首先，在2025年整个年度，公司一直处于重整进程中，这对其市场信用造成了严重冲击，导致公司难以获取新的工程业务，营业收入大幅下降。与此同时，维持公司日常运营的固定开支以及持续的财务费用压力，使得主营业务层面承受了持续的亏损压力。其次，基于会计准则及谨慎性原则，公司对部分资产进行了大额减值计提，包括应收款项、合同资产及长期股权投资等，相关的信用减值损失和资产减值损失对当期利润构成了重大负面影响。

一个最为关键的因素来自于公司重整计划的执行。根据公告披露，深圳市中级人民法院已于2025年12月18日裁定确认公司重整计划执行完毕并终结重整程序。这一法律程序上的完结，在财务上却意味着一次集中的“出清”。公司通过以部分现金、资本公积金转增股票及信托受益权相结合的方式清偿了大量债务，并剥离了非核心资产。根据企业会计准则，这一系列重整操作预计将确认大额债务重组损失，该损失被计入非经常性损益项目，从而对2025年度净利润产生了一次性的、大幅度的削减。这也解释了为何归属于上市公司股东的净利润亏损额远高于扣非后净利润亏损额。

市场分析人士指出，此次集中曝露的巨大亏损，本质上是ST中装通过司法重整“清理历史包袱、轻装上阵”所必须经历的财务过程。随着重整程序的正式终结，公司的债务压力将得到极大缓解，资产结构得以优化。未来，公司能否真正实现“重生”，核心挑战在于能否迅速修复市场信用、恢复业务承接能力，并依托清理后的资产基础，实现主营业务的实质性改善。重整完毕后的首个完整财年，其经营层面的表现将成为市场评估其转型成败的关键。

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