2026年一季度，定制家居行业交出一份惨淡的成绩单。截至4月30日，9家A股定制家居上市公司财报全部披露，仅欧派家居和我乐家居实现盈利，其余7家全部陷入亏损，行业寒冬仍在持续。

营收全线下滑，降幅普遍超两位数

从营收规模来看，9家企业无一幸免，全部出现同比下滑。欧派家居以26.53亿元位居榜首，同比下降23.03%；索菲亚营收15.19亿元，同比下降25.46%；尚品宅配营收5.98亿元，同比下降19.39%；志邦家居营收5.75亿元，同比下降29.63%；金牌厨柜营收5.16亿元，同比下降12.16%；好莱客营收2.77亿元，同比下降29.03%；我乐家居营收2.33亿元，同比下降26.64%；顶固集创营收1.18亿元，同比下降42.30%；皮阿诺营收8264万元，同比下降34.53%。

从降幅来看，顶固集创以42.30%的营收降幅居首，皮阿诺、志邦家居、好莱客降幅均接近或超过30%，行业整体需求萎缩态势明显。

7家净利亏损，仅两家盈利

盈利方面，欧派家居实现归母净利润1.55亿元，同比下降49.73%，虽仍为行业“盈利王”，但利润已腰斩；我乐家居实现净利润900.90万元，同比下降77.56%。

其余7家企业全部陷入亏损：尚品宅配亏损9704.35万元，同比下降149.75%；志邦家居亏损9434.44万元，同比下降324.22%；索菲亚亏损3843.10万元，同比下降417.58%；好莱客亏损2211.01万元，同比下降1104.69%；顶固集创亏损1854.19万元，同比下降1959.32%；金牌厨柜亏损1416.98万元，同比下降140.61%；皮阿诺亏损1114.48万元，同比下降181.17%。

在7家亏损企业中，志邦家居和尚品宅配的亏损规模最为突出，均亏损近亿元。从亏损幅度看，顶固集创、好莱客、索菲亚的净利润同比降幅均超过400%，行业盈利能力急剧恶化。

原因分析

需求疲软、竞争加剧、固定成本高企

对于业绩下滑，各家企业在财报中给出了解释，核心原因集中在三个方面：

一是下游房地产市场需求持续疲软。欧派家居表示，主要是下游房地产市场需求持续疲软、终端消费复苏缓慢，导致销售收入同比下降，订单和产能未能充分释放，固定费用无法摊薄。好莱客同样指出，报告期内家居终端零售市场尚处于恢复阶段，主营业务订单下降所致。

二是行业价格竞争加剧。金牌家居表示，受房地产市场持续承压、行业市场价格竞争加剧，叠加新建生产基地和卫星工厂投运带来的折旧和其他费用增加，导致综合毛利率有所下降；同时2023年发行可转换公司债券产生的费用化利息增加，也对利润形成阶段性影响。

三是业务结构调整。顶固集创称，受外部市场环境变化影响，同时公司为优化业务结构、有效防范经营风险，减少了部分风险较高的工程类业务，综合导致本期营业收入同比下滑。

我乐家居则解释称，在营业收入规模同比下降的情况下，期间费用保持相对稳定，导致利润端降幅大于收入端。但公司同时表示，结合历年经营情况，第一季度净利润占全年比重通常较低，本次业绩波动对全年整体经营成果影响相对有限。志邦家居表示业绩下滑主要系销售减少及毛利率下降所致。皮阿诺则将业绩下滑归因为“报告期内公司业绩下滑”。

行业分析

存量博弈下的深度洗牌

业内人士指出，当前定制家居行业面临“双重挤压”：上游房地产市场持续下行导致新房装修需求萎缩，下游消费者信心不足制约家装消费意愿，行业整体处于存量博弈阶段。9家企业中7家亏损的业绩表现，折射出定制家居行业在房地产周期下行中的普遍困境。

从市值表现看，截至报告期末，欧派家居市值280.94亿元，仍居行业首位；索菲亚市值115.28亿元；顶固集创市值49.04亿元；皮阿诺市值48.80亿元；好莱客市值43.15亿元；志邦家居市值38.27亿元；尚品宅配市值31.05亿元；金牌厨柜市值28.75亿元；我乐家居市值27.42亿元。龙头企业与中小企业市值差距明显，行业马太效应持续加剧。

值得注意的是，部分企业2025年年报已显示海外业务成为亮点，如志邦家居2025年海外业务收入同比增长77.73%，但这一增长尚未能完全对冲国内市场的下滑压力。在行业竞争加剧和需求持续疲软的背景下，企业能否通过渠道下沉、海外拓展、产品升级等方式找到新增长点，将成为未来分化的关键。

随着政策端持续发力提振家居消费，以及房地产市场的逐步企稳，定制家居行业有望在下半年迎来边际改善。但短期来看，行业仍将经历一段艰难的调整期。

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