5月20日，恒林家居股份有限公司（简称“恒林股份”）通过上证路演中心以视频直播和网络文字互动形式召开2025年年度暨2026年第一季度业绩说明会。公司董事长兼总经理王江林、财务总监王学明、董事会秘书汤鸿雁等出席，就投资者关注的业绩看点、全年目标、越南基地运营、厨博士风险及分红规划等问题进行了交流。

从业绩表现来看，2025年公司实现营业收入116.77亿元，同比增长5.88%，分季度收入逐季上升，从第一季度的26.54亿元增长至第四季度的31.90亿元。2026年第一季度实现营收32.18亿元，同比增长21.27%；利润总额同比增长34.72%，超过营收增速。其中，线上业务收入超过18亿元，成为一季度业绩增长的重要引擎。

公司表示，2026年全年目标的核心支撑来自三个方面：线上业务保持较快增长，定价策略持续优化，毛利率同比改善；越南基地对美出口订单生产承接顺畅，产能利用率仍有提升空间，制造成本可控；持续优化产品组合，自主品牌占比稳步提升。毛利率方面，2026年第一季度毛利率同比提升2.47个百分点至18.75%，主要得益于电商业务优化和产品结构变化，预计全年毛利率有望维持在目前水平。费用率方面，公司将持续推进降本增效，力争费用率不高于2025年水平。

越南基地是投资者关注的焦点之一。据披露，越南基地是公司全球制造布局的核心组成部分，当前对美出口订单的生产主要由该基地承接。2025年实现营业收入22.77亿元，目前产能利用率约70%至80%，为公司应对国际贸易政策变化提供了灵活空间。

针对利润短期承压的问题，公司解释主要有两方面原因：一是子公司厨博士受地产下行影响，2025年经营亏损、资产减值及费用预提合计影响归母净利润约1.8亿元；二是汇率波动带来汇兑损失。公司明确表示，厨博士业务已主动大幅收缩，目前以存量订单交付为主。经审计与评估，公司已对相关资产计提减值准备并预提相关费用，预计不会对公司未来整体财务状况造成重大不利影响。关于汇率波动，公司表示第一季度出现的汇兑损失主要是期末美元等外币资产在人民币升值背景下进行报表重估所产生的账面折算损失，公司通过自然对冲和远期结售汇等工具管理汇率风险，控制风险敞口。

在投资者回报方面，公司2025年10月实施中期分红，每10股派发现金红利5.50元，合计派发7648.69万元，占当年归母净利润的46.68%，上市至今累计现金分红（含回购）约6.55亿元。对于2025年度为何没有额外分红，公司解释称考虑到2026年的发展规划和资金需求，包括线上业务投入、新品研发等，拟定2025年度不进行额外的现金分红，该议案尚需提交股东会审议。公司表示，未来将在统筹经营发展与股东回报的基础上，结合年度盈利及现金流情况，适时实施中期分红，保持相对稳定的分红节奏。

对于当前股价表现与公司基本面存在较大差异的问题，公司回应称关注到近期股价表现与经营业绩存在一定偏离，2026年第一季度公司营收和利润总额均实现增长，主营业务盈利能力持续改善。公司表示，股价波动受宏观经济、市场情绪、行业估值等多重因素影响，将继续聚焦主业，以经营业绩和股东回报为工作重点，同时加强投资者沟通。

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