5月28日晚间，乐歌人体工学科技股份有限公司（简称“乐歌股份”）发布公告，拟以自有资金1865.6万元收购张文溪持有的苏州亿思贝斯科技有限公司32%股权。交易完成后，乐歌股份对亿思贝斯的持股比例将从原先的20%跃升至52%，使其成为控股子公司并纳入合并报表范围。

本次收购的评估增值率高达506.28%。和汛资产评估有限公司出具的评估报告显示，截至评估基准日2025年12月31日，亿思贝斯股东全部权益账面价值为971.49万元，而收益法评估价值达5890万元，增值额4918.51万元。公告解释称，亿思贝斯目前规模较小，业务仍在快速发展中，股东权益账面价值难以体现业务的实际经营价值。经交易双方协商，最终确定32%股权的转让价款为1865.6万元。

从标的公司财务数据来看，亿思贝斯2025年度实现营业收入5968.14万元，净利润209.5万元，已实现盈利；但2026年一季度营业收入1134.28万元，净利润亏损48.45万元，由盈转亏。该公司成立于2022年5月，位于苏州市吴中电竞产业园，由多位业界资深人士共同创立，包括电竞行业领军人物王伟及英雄联盟官方著名解说闫紫境（wAwa）等，核心品牌为Morphling（变体精灵），专注于电竞人体工学产品的研发与销售。

自2022年乐歌股份首次投资亿思贝斯以来，双方已在产品研发、供应链协同、海外仓及跨境电商渠道共享等方面形成较强协同效应。公告披露，2026年1至3月，公司与亿思贝斯累计发生的各类关联交易总额为73.63万元。交割日后，亿思贝斯将重新选举董事会，共设3名董事，其中乐歌股份委派2名并担任董事长及法定代表人，财务负责人也由乐歌股份委派。

乐歌股份在公告中表示，本次收购主要系基于公司长期战略布局、产业协同深化以及电竞人体工学市场快速发展的综合考虑。亿思贝斯创始团队在电竞硬件、渠道资源、品牌运营及电竞圈层营销等方面具备较强的行业影响力和资源优势，能够有效弥补公司在电竞领域年轻化运营、电竞赛事及KOL营销等方面的经验短板。随着全球电竞产业及电竞空间装备市场持续增长，公司看好电竞椅、电竞升降桌、电竞显示器支架等产品的长期发展空间。

从乐歌股份自身业绩来看，2025年公司实现营业收入67.15亿元，同比增长18.41%；归属于上市公司股东的净利润2.59亿元，同比减少22.75%。公司已形成智能家居与公共海外仓双轮驱动格局，其中海外仓业务实现营业收入33.1亿元，同比增长36.57%，占营收比重提升至49.29%。2026年第一季度，公司实现营业收入14.96亿元，同比下降3.12%；归属于上市公司股东的净利润80.65万元，同比减少98.44%；扣非净利润亏损1039.99万元。公司表示，一季度利润下滑主要受汇兑亏损约4000万元及美国线下经销渠道业务增亏约1200万元两大因素影响。

本次收购完成后，乐歌股份对亿思贝斯实现了战略、人事和财务三个维度的绝对控制。这场由制造巨头主导、向年轻电竞生态圈突围的产业并购，能否将账面上的协同效应转化为实实在在的业绩增长，市场将拭目以待。

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