曾以高端家居标杆示人的美克家居，近日首次向市场披露了惊人的裁员补偿金。6月17日，美克家居在回复上交所2025年年报问询函时披露，2025年度辞退补偿总额高达2.08亿元，其中仅天津基地相关的辞退补偿金额就达到近1.9亿元。

这份“分手费”折射出这家老牌家居企业正在经历的阵痛。公告显示，2025年度公司管理费用飙升至6.49亿元，同比增长29.67%，其中职工薪酬达4.39亿元，同比暴增83.25%，背后是公司为应对资金短缺而被迫对天津主要制造基地实施停工停产，引发员工集体性离职。

2025年，美克家居营收下滑23%至26.12亿元，而归母净利润更是亏损21.04亿元，同比恶化超12亿元。更令人揪心的是，零售家具商品的毛利率跌至-32.14%，同比大幅下滑75.24个百分点。为何会出现“卖得越多亏得越多”的倒挂现象？公司解释称，这并非正常经营常态，而是战略性收缩的必然结果。2025年全年，公司一口气关闭了49家直营门店和45家A.R.T.加盟门店，缩减面积超12万平方米。为快速回笼资金、清偿债务，公司不得不进行大规模清仓甩卖，导致商品售价远低于成本。国内天津和赣州制造基地仅维持约25%的生产负荷，固定成本无法摊薄，进一步推高了单位成本。

值得关注的是，美克家居零售毛利率的大幅下滑，在行业中显得格外刺眼。2025年同行业公司毛利率普遍在20%至48%之间，欧派家居36.24%、索菲亚35.70%、顾家家居32.76%，而美克家居主营业务毛利率仅6.93%，零售业务毛利率更是跌至-32.14%。公司称这是阶段性经营调整措施所致，与同行业因经营模式不同无直接可比性。

债务方面，截至2026年5月31日，公司合并口径已逾期借款达8.47亿元，占净资产比例136.60%；为控股股东美克投资集团提供的已逾期担保余额达6.51亿元，占净资产比例104.88%。公司已进入预重整程序，涉及融资类诉讼或仲裁案件23件，涉案金额8.06亿元。

尽管深陷经营泥潭，美克家居在回复中仍向市场传递转型信号。公司表示，通过关厂裁员、折扣去化等措施，欠薪问题已得到一定缓解，核心员工与门店得以保留。2025年末仍存续62家美克美家直营门店。

未来，公司将彻底告别高投入的重资产模式，全面转型为轻资产、平台化的生活方式服务商。能否通过预重整成功化解债务危机，并在大幅收缩规模后实现主业触底复苏，将是这家昔日高端家居龙头能否走出困境的关键。

展开