8月18日晚，兔宝宝披露2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入42.67亿元，同比增长17.40%；归属于上市公司股东的净利润2.47亿元，同比下降7.67%；扣非净利润2.61亿元，同比增长9.67%，呈现“营收与扣非净利双增、归母净利下滑”的背离态势。公司拟每10股派发现金红利1.20元（含税）。

财报显示，归母净利下滑主要源于一笔非经常性损益——子公司参股公司悍高集团股份有限公司公允价值减少所致。公开信息显示，悍高集团于2026年8月初向深交所主板提交了IPO注册申请，其作为兔宝宝投资组合中的参股公司，公允价值变动直接影响了兔宝宝的归母净利润表现。

从业务结构看，装饰材料业务贡献了主要增长。上半年装饰材料收入37.38亿元，同比增长25.25%，其中板材产品收入23.39亿元，同比增长30.42%，板材品牌使用费2.24亿元，同比增长21.00%。定制家居业务收入4.8亿元，同比减少22.69%，其中子公司青岛裕丰汉唐的工程定制业务更是暴跌43.53%，收入仅0.3亿元。

在渠道布局上，公司持续推进乡镇市场深耕，上半年完成乡镇店招商263家、营建完成193家。截至报告期末，公司装饰材料门店共5918家（含饰材店2438家、乡镇店3480家），其中可提供“板材定制+”服务的门店达4000余家；定制家居专卖店共1667家，其中家居综合店290家（其中含全屋定制248家），全屋定制477家，易装定制708家，地板店125家，木门店67家。全体系专卖店合计超7000家，是板材行业内门店数量最多、市场覆盖最广的企业之一。

经营活动现金流净额2.13亿元，同比大幅增长98.35%，主要系销售商品收到的现金增加。不过，应收账款余额仍高达4.26亿元，期末账面余额11.76亿元，减值准备余额达7.5亿元，其中客户一单项计提坏账准备高达9121万元。

综合来看，兔宝宝上半年主营业务增长势头良好，板材品类表现出较强韧性，但定制家居业务转型阵痛仍在持续，悍高集团公允价值变动引发的非经常性损益波动也值得持续关注。

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