9月21日，亚士创能科技（上海）股份有限公司董事会（简称“*ST亚士”）发布公告，公司确定张家港金浦安宸钰汇股权投资合伙企业（有限合伙）为重整投资人，并签署《重整投资协议（产业投资人）》。根据协议，金浦安宸钰汇拟以2.76元/股受让转增股份，投资款总额约5.8亿元，锁定期36个月。处于庭外重组关键阶段的ST亚士，终于迎来产业投资人的实质性入局。

本次重整投资人招募始于2026年7月17日。共有5家意向产业投资人和23家意向财务投资人提交报名材料并缴纳保证金。经评审，最终确定金浦安宸钰汇为中选产业投资人。公司第五届董事会第二十五次会议审议通过签署协议。不过，最终只有一家产业投资人中选，且为新设合伙企业，后续资金募集、合伙人协调和产业协同能力将成为市场关注重点。

公告显示，金浦安宸钰汇注册成立于2026年8月7日，执行事务合伙人为金浦产业投资基金管理有限公司，当前工商备案认缴出资额为3.94亿元，拟认缴总额为6.09亿元。其四大合伙人中，上海璞康数据科技（集团）股份有限公司出资比例68.5801%，为最大出资方。上海璞康成立于2018年，是一家品牌IT服务商，专注于品牌智慧零售商城、仓储物流、数据中台等业务，是国家高新技术企业。从结构看，金浦安宸钰汇带有“产业+投资+数据科技”的混合特征，但新设平台、部分出资尚待工商变更，资金到位和决策效率仍存不确定性。

根据协议，*ST亚士拟按每10股转增14.5股实施资本公积金转增股本，转增股票不向原股东分配，除用于清偿债权人外，剩余全部由重整投资人受让。金浦安宸钰汇拟持有重整后股份210,012,355股，受让价格2.76元/股，不低于协议签订日前120个交易日交易均价的50%，投资款测算总额约5.8亿元。公告还明确，如后续亚士创能被上海市第三中级人民法院正式受理重整，除法院另有要求外，公司将不再另行遴选重整投资人。

*ST亚士当前经营和财务压力极为严峻。截至2026年6月30日，公司总资产37.5亿元，归属于上市公司股东的所有者权益为-2.923亿元，总负债40.38亿元，其中短期借款15.29亿元，已逾期借款本金11.77亿元，应付账款6.26亿元，应付账款涉诉金额3.535亿元。2026年1-6月，公司营业收入1.284亿元，同比下降52.31%；归母净利润-2.236亿元。公司已处于资不抵债状态。

庭外重组方面，上海庭外重组中心于2026年7月7日决定受理公司及控股子公司亚士节能、亚士供应链、亚士漆的重组申请。7月9日，确定北京市中伦（上海）律师事务所为独立重组顾问。7月17日，公司启动重整投资人招募。9月21日，董事会审议通过签署重整投资协议。庭外重组更多是债权人协商、资产债务梳理和投资人引入的前置程序，最终能否进入法院正式受理的重整程序，仍取决于债务规模、债权人意愿、方案可行性及监管审批等多重因素。

公告明确提示，虽然协议已经签署，仍可能存在协议被终止、解除、撤销、认定无效或不能履行等风险。截至公告披露日，公司尚未形成确定的重整方案，后续尚需履行相应程序，存在较大不确定性。更值得关注的是退市风险。若公司2026年度经审计的期末净资产仍为负值，或2026年度利润指标为负且扣除与主营业务无关及不具备商业实质收入后的营业收入低于3亿元等情形，公司股票将被终止上市。考虑到2026年上半年归母净资产已为-2.92亿元，营业收入仅1.28亿元，若下半年不能通过重整大幅改善资产负债结构和经营状况，退市压力将非常现实。

从积极角度看，金浦安宸钰汇入局为*ST亚士提供了重整投资款，并通过资本公积金转增股票为债权人清偿和投资人入股提供股份来源，投资人拟取得控股股东地位，有助于稳定公司治理和经营预期。但挑战同样巨大：公司总负债超过40亿元，已逾期借款本金约11.77亿元，而本次重整投资款约5.8亿元，相对于整体债务规模仍显有限。重整成功的关键，不仅在于投资人出资金额，更在于债权人会议能否通过重整计划、法院能否裁定批准、经营方案能否恢复造血能力。

*ST亚士确定重整投资人并签署协议，是公司化解债务危机、避免退市的重要一步。然而，协议签署只是起点。协议能否履行、重整方案能否确定、债权人能否认可、法院能否受理并批准、2026年年报能否避免退市指标，均是摆在公司面前的现实考验。

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