美国最大家装零售商家得宝（Home Depot）发出最新警告：美国住房市场仍处于“冻结”状态，而这一局面正在持续拖累装修、建筑以及与住房相关的消费链条。

家得宝首席财务官Richard McPhail在接受CNBC采访时表示：“我们仍然处于我所说的‘冻结的住房市场环境’中。”他在财报电话会上指出，衡量这一状态的关键指标是住房周转率，即住房存量中有多少比例在一年内易手。

McPhail称，住房周转率“处于历史低点”，而且“作为住房存量的百分比，它从未如此之低”。他补充说，过去每当这一指标触及约3%的水平，历史上通常会较快反弹，但这一次低位已经持续了四年。

Redfin的分析显示，美国住房市场的冻结程度确实在加深。2025年前九个月，仅有2.8%的美国住房完成交易，这是至少30年来最低的周转率。

住房周转率低迷的背后，是高房价与高借贷成本共同作用。对于已经锁定较低按揭利率的屋主来说，卖房往往意味着在下一套住房上承担更高利率贷款；而买家同样面临高房价和高融资成本的双重压力。时任美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）早在2024年9月就曾提到这种“锁定效应”，并称美国住房市场“在某种程度上是冻结的”。两年多过去，家得宝仍在等待这一局面回暖。

这种冻结状态已反映在家得宝的业务表现中。McPhail表示，在公司最新季度里，消费者仍在购买用于小型维修和日常维护的材料，但更大规模、可自由支配的装修项目仍然承压。他还指出，与住房相关的企业正面临“巨大压力”。这意味着，当房屋买卖减少、搬家活动放缓、重大翻修需求下降时，压力不仅会传导至家装零售商，也会扩散到依赖住房支出的承包商、供应商和相关就业岗位。

对于许多屋主而言，长期低周转率还意味着相当一部分净资产被锁定在一套并不想卖、或者无法以理想条件出售的房产中。若这一局面持续，住房市场的“冻结”效应或将继续压制美国房地产链条的整体活跃度。

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