近日，安徽华菱西厨装备股份有限公司（简称“华菱西厨”）披露首次公开发行股票并上市辅导备案报告。报告显示，2026年9月，公司与国泰海通证券股份有限公司签署股票发行上市辅导协议，国泰海通为其首次公开发行股票上市的辅导机构。2026年9月21日，公司向中国证券监督管理委员会安徽监管局提交了向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市的辅导备案材料。

值得一提的是，华菱西厨此前由华安证券辅导，并于2024年1月进入辅导期。今年6月，公司以“资本运作规划及战略调整”为由终止辅导，安徽证监局于6月16日确认终止。时隔约3个月，华菱西厨更换辅导机构为国泰海通，再度启动北交所IPO。

公开资料显示，华菱西厨成立于2004年，注册资本6435万元，主要从事商业厨房设备相关产品及系统方案的研发、制造和销售，主要产品包括商业厨房操作设备、商业厨房制冷设备以及商业厨房系统方案。公司于2014年1月在全国股转系统挂牌，目前处于创新层。公司控股股东为许正华，持股比例为38.16%。

从股权结构看，华菱西厨具有较为明显的家族控制特征。截至2026年6月末，许正华持股38.16%，陈正香持股22.27%，许修嘉持股7.49%，许修丹持股5.66%，四人合计持股73.58%。其中，许正华与陈正香为夫妻关系，许修丹、许修嘉为二人子女。许正华担任公司董事长，陈正香担任总经理，许修丹担任副总经理，四人为公司共同实际控制人。

业绩方面，2023年至2025年，华菱西厨营业收入分别约为3.67亿元、4.57亿元和4.86亿元，对应归属于母公司所有者或挂牌公司股东的净利润分别约为2755.57万元、4412.13万元和5288.50万元。2025年，公司营业收入同比增长6.39%，归母净利润同比增长19.86%。

2026年上半年，公司实现营业收入2.43亿元，同比增长2.43%；归属于挂牌公司股东的净利润1744.29万元，同比下降46.56%；扣非归母净利润1457.66万元，同比下降50.64%。

毛利率方面，2023年度、2024年度、2025年度及2026年1-6月，公司综合毛利率分别为26.43%、27.84%、27.68%和25.11%。截至2025年末，公司应收账款账面价值约为6930.69万元；到了2026年6月末，应收账款升至9989.15万元，半年增加约3,058万元，增幅达到44.13%，应收账款占总资产的比例由13.47%升至19.44%。公司解释称，主要由于报告期销售收入提升，信用账期内尚未结算的应收账款相应增加。同期，公司存货账面价值约1.03亿元，较2025年末的8944.5万元增长15.24%，占总资产比例达到20.06%。

经营现金流方面，华菱西厨2025年全年经营活动产生的现金流量净额为8645.75万元，但进入2026年上半年后，经营活动产生的现金流量净额转为-1017.81万元，上年同期则为正1990.23万元，同比减少约3008万元。

对于华菱西厨而言，此次更换辅导机构重启北交所IPO，既是资本市场路径的再出发，也面临着新的审视。在家族四人合计持股73.58%的治理结构下，华菱西厨能否在北交所问询中清晰说明业绩波动原因、应收账款回收安排以及募资扩产的合理性，将成为其冲刺IPO过程中需要回答的关键问题。

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