10月26日，东方雨虹同时披露了2026年第三季度报告、计提资产减值准备公告及债务重组公告。三份文件叠加在一起，勾勒出这家建筑建材龙头在当前行业环境下的真实处境：营收仍在增长，但利润端和资产质量正承受压力，公司不得不通过计提减值和“以物抵债”来化解风险。

三季报显示，东方雨虹第三季度实现营业收入78.88亿元，同比增长12.18%；但归属于上市公司股东的净利润仅为4417.54万元，同比大幅下降81.99%；扣非净利润6900.08万元，同比下降73.66%。单季非经常性损益合计为-2482.54万元，其中债务重组损益为-2162.41万元，直接拖累了当期利润。从前三季度整体来看，公司实现营业收入227.55亿元，同比增长10.46%；归母净利润6.58亿元，同比下降18.79%；扣非净利润6.45亿元，同比下降16.13%。

收入的增长并未同步转化为利润，背后的原因在财务数据中清晰可见。截至三季度末，东方雨虹应收账款余额达74.98亿元，较期初增长33.17%，公司解释为“本期收入增加使应收账款增加所致”。

与此同时，减值计提的规模正在扩大。同日发布的计提资产减值准备公告显示，公司前三季度计提资产减值准备总额高达11.07亿元。其中，信用减值损失7.89亿元（含应收账款坏账损失7.06亿元），资产减值损失3.17亿元（含其他非流动资产减值损失2.18亿元、合同资产减值损失0.95亿元）。这一计提规模直接减少公司前三季度利润总额11.07亿元。此外，公司核销应收账款7498.20万元，核销其他应收款384.82万元，并发生资产报废损失1391.93万元。

在利润承压的同时，东方雨虹的期间费用也在上升。前三季度财务费用为2.12亿元，同比增长76.52%，公司称主要原因是利息支出增加、利息收入减少叠加汇率波动引发汇兑损失上升。其他收益为1.58亿元，同比下降38.86%，主要系政府补助减少。截至三季度末，在建工程余额为11.77亿元，较期初增长50.20%，主要因海外生产基地建设投入增加。

面对下游客户无法以现金清偿债务的现实，东方雨虹在同日披露的债务重组公告中给出了应对方案。2026年第三季度，公司作为债权人，通过取得部分下游客户已建成的住宅、车位、商铺、办公用房等抵债资产，抵偿客户所欠款项，相关债权账面价值共计7549.60万元；同时，公司作为债务人，向债权人抵出抵债资产或自有房产用于抵偿公司欠款，相关债务账面价值共计1915.24万元。

公告披露了具体的抵债资产和交易对手。涉及债权账面价值较大的抵债资产包括：天津紫樾宸府5套住宅（债权账面价值1106.75万元）、大华梧桐樾2套住宅（808.45万元）、常熟科学城金茂府2套住宅（354.34万元）、青岛欢乐滨海城1套住宅（352.44万元）、重庆禧瑞礼2套住宅（295.06万元），合计12套住宅。相关资产状态包括“未过户”“已出售”及“已抵出”。交易方涵盖天津康达益、上海龙赛建设、大华集团、金茂、金地集团及北京建工等，均为公司建筑建材业务的客户及其关联人，不构成关联交易或重大资产重组。此外，除列示协议外，公司第三季度还取得其他抵债资产或签订折让协议，涉及债权账面价值4632.55万元。公司表示，在取得抵债资产后将尽快处置，以确保资金及时回笼。

对于东方雨虹而言，当前面临的是一道典型的行业周期考题：收入还在增长，但下游客户支付能力下降、应收账款周期拉长，导致坏账风险和减值压力集中暴露。通过计提减值进行财务“挤水分”，通过“以物抵债”加快债权清收，是企业在行业下行期的现实选择。但74.98亿元的应收账款余额和11.07亿元的减值计提也提示，后续资产质量的修复和现金回笼的效率，仍将是决定公司盈利能否企稳的关键。

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