10月26日，万华化学集团股份有限公司（简称“万华化学”）正式披露2026年三季报，交出了一份营收与利润双双大幅增长的业绩答卷。

财报数据显示，今年前三季度，万华化学实现营业收入1858.67亿元，同比增长28.87%；归属于上市公司股东的净利润156.58亿元，同比增长70.99%；扣非后归母净利润153.22亿元，同比增长68.36%。其中，第三季度单季表现尤为亮眼，实现营业收入665.51亿元，同比增长24.80%；归母净利润55.95亿元，同比增长84.38%；扣非后净利润56.46亿元，同比大增97.67%，单季利润同比增速较上半年进一步加快。

针对业绩的大幅增长，万华化学在公告中明确表示，利润总额及净利润等核心指标的变动，主要系产品价格上涨、毛利增加所致。受国际政治及地缘冲突影响，全球化工原料价格大幅上涨，公司主要产品价格同比上涨，从而带动了盈利能力的显著提升。

从三大主营业务板块来看，前三季度聚氨酯系列产品实现销售收入703.72亿元，石化系列产品和贸易实现销售收入752.76亿元，精细化学品及新材料系列产品实现销售收入346.1亿元。据测算，这三大板块收入同比分别增长约27.6%、26.9%和45.4%。销量方面，聚氨酯系列、石化系列和精细化学品及新材料系列的销量分别达到510万吨、516万吨和221万吨（包含产品系列之间的内部使用量），聚氨酯与石化系列销量同比分别增长约11.4%和12.2%，呈现出量价齐升的良好态势。

产品价格与原材料成本的双向波动是本期财报的核心看点。价格端，第三季度聚氨酯系列产品整体价格呈波动上升趋势，其中纯MDI、聚合MDI、TDI、软泡聚醚的市场均价分别达到2.12万元/吨、1.7万元/吨、1.68万元/吨和1万元/吨；石化系列产品价格重心整体上移，山东丙烯、正丁醇、MTBE等产品价格同比涨幅均超过20%。

成本端，第三季度纯苯均价8358元/吨，同比上涨41.54%；石脑油MOPJ均价832美元/吨，同比上涨41.37%；5000大卡动力煤均价791元/吨，同比上涨32.5%；丙烷、丁烷均价同比也分别上涨13.01%和24.61%。原材料价格的显著上涨对公司产品价格形成了有力支撑，但同时也对产业链中下游利润构成压制。

展望第四季度，石化行业供需格局或由“新增产能集中释放”预期转向阶段性收紧，原料成本抬升仍将压制产业链中下游利润，市场大概率维持成本支撑下的偏强震荡。对于万华化学而言，在原材料高位运行与地缘政治不确定性的背景下，如何平衡成本传导与产业链协同，持续巩固其全球化化工龙头的竞争优势，将是后续市场关注的焦点。

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