10月24日晚间，瓷砖龙头蒙娜丽莎发布2025年三季报。财报显示，公司前三季度营业收入29.77亿元，同比下降16.66%；归母净利润8050.42万元，同比下降42.71%。然而，细读这份成绩单会发现，第三季度单季实现归母净利润8617.24万元，同比大幅增长48.79%，较第二季度的5361万元也实现显著提升，展现出业绩触底反弹的积极信号。

这份成绩单的背后，是蒙娜丽莎正在经历的战略调整与渠道变革。从收入结构来看，前三季度经销业务收入24.9亿元，同比下降7.82%，而工程战略业务收入4.87亿元，同比大幅下降44.09%。这一数据对比清晰地反映出，在房地产行业深度调整的背景下，工程渠道受到更大冲击，而经销渠道展现出更强的韧性。公司正在积极调整业务重心，将更多资源投向抗风险能力更强的零售市场。

面对投资者关于毛利率连年下滑的质疑，蒙娜丽莎管理层在近期的投资者关系活动中坦诚回应，指出这是规模效应、产能利用率、固定成本结构以及消费趋势多重因素交织下的结果。公司董事、董事会秘书张旗康表示，当前的核心任务是全力以赴推动销售增长，提升产能利用水平，并持续加强产品创新。这一策略在第三季度已经开始显现成效，显示出公司在行业逆周期中通过扩大市场份额和优化内部运营来抵御价格下行冲击的生存逻辑。

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