11月28日，索菲亚的一纸公告在家居行业掀起波澜。公司控股股东江淦钧、柯建生与宁波盈峰睿和投资管理有限公司签署股份转让协议，以每股18元的价格转让1.037亿股，占总股本10.77%，交易总价达18.67亿元。此次转让单价较索菲亚当日收盘价溢价约30%，在资本市场引发广泛关注。

这并非盈峰集团与索菲亚的首次资本交集。公开资料显示，截至2025年6月30日，盈峰集团已通过二级市场持有索菲亚1.95%股份。此次交易完成后，盈峰系合计持股比例将升至12.72%，成为索菲亚重要的战略股东。值得关注的是，本次股份转让并未动摇公司控制权，原控股股东仍合计持有32.31%股份。

盈峰集团的实际控制人何剑锋，作为美的集团创始人何享健之子，其在家居行业的系统性布局早有端倪。2023年，盈峰集团出资约89亿元收购顾家家居29%股份，随后通过定增将持股比例提升至37.37%，实现对这家软体家居龙头的控股。从顾家家居到索菲亚，盈峰集团正在构建一个覆盖软体家具与定制家居的大家居生态圈。

这场资本联姻的背后，是双方早已建立的合作基础。2022年，盈峰集团、索菲亚、东鹏控股等企业共同出资设立了科技消费产业股权投资基金，瞄准智能家居、绿色制造等领域的投资机会。此次从合作伙伴升级为股东，标志着双方绑定进一步深化。

然而，资本青睐的背后，索菲亚正面临业绩下滑的严峻挑战。2025年三季报显示，公司前三季度实现营业收入70.08亿元，同比下滑8.46%；归属上市公司股东的净利润6.82亿元，同比下滑26.05%。更值得警惕的是，公司经营活动产生的现金流量净额为-4.05亿元，同比暴跌347.87%，这是索菲亚自2011年上市以来该指标首次在三季度告负。

从业务层面看，索菲亚的多品牌战略同样承压。主品牌“索菲亚”实现营业收入63.52亿元，同比下滑7.81%；专注大众市场的“米兰纳”品牌收入3亿元，同比下滑18.43%。整装渠道实现营业收入13.93亿元，同比下滑14.12%。与此同时，公司研发费用同比减少35.61%至1.85亿元，管理层解释称系“通过IPD项目提高研发效率”所致，但在行业转型期，这一变动仍引发外界关注。

财务结构的变化同样不容乐观。索菲亚的债务期限结构出现明显调整，长期借款从2024年末的7.28亿元降至2025年9月末的9500万元，降幅达86.95%。而一年内到期的非流动负债由1.74亿元增至5.9亿元，增幅达239.88%，短期偿债压力显著加剧。

业内分析普遍认为，索菲亚的困境与上游房地产市场持续低迷密切相关。面对如此经营背景，盈峰集团的高溢价入股自然引发市场热议。一方面，这是盈峰集团构建家居产业生态的关键落子，若能成功整合，想象空间巨大；另一方面，高溢价收购、标的公司自身财务状况波动、复杂的业务整合以及行业周期性压力，都是必须正视的潜在风险。

尤为值得关注的是，顾家家居核心是沙发、床等软体家居，索菲亚主打定制柜、橱柜等定制家具，两者在产品属性、业务流程、供应链管理和服务模式上存在本质差异，整合难度不容小觑。盈峰集团相关负责人则对外表示，看好中国家居行业的长期发展潜力，索菲亚作为定制家居行业的龙头企业，拥有强大的品牌影响力、完善的渠道布局和领先的智能制造能力，与盈峰集团的产业布局高度契合。

从风机起家到环保冠军，再到构建家居产业生态，盈峰集团的版图扩张从未停歇。此次入股索菲亚，标志着其在家居领域的布局进入新阶段。然而，资本落子只是开始，在产业资本与实体经济的深度融合过程中，如何平衡短期业绩与长期战略，协调不同企业间的文化差异，应对行业周期的波动挑战，都将考验着这位“美的系”掌门的产业操盘能力。这场跨界联姻的最终成效，必将成为观察中国家居产业演进的重要样本。

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