12月15日晚间，金科股份发布重整计划执行完毕公告，正式成为全国首家通过司法重整成功化解债务风险的千亿级上市房企。这标志着创始人黄红云27年商业帝国的终结，也开启了中国房企司法重整的破冰时刻。

重整之路

从12家竞逐到26.28亿注资

金科的重整始于2023年5月内部董事会首次提出设想，2024年2月正式申请，4月获法院受理。过程中共收到12家意向投资人报名，最终由上海品器与北京天娇绿苑组成的联合体中选，并引入中国长城资产等投资人，合计注资26.28亿元。

2025年5月，重整计划获法院批准。金科创新采用“现金+股票+信托受益权”综合清偿方案，目前26.28亿元投资款已全额到位，52.94亿股转增股票已完成划转。本案涉及债务高达1470亿元，债权人超8400家，是房地产行业迄今最大的重整案。

创始人退场

家族内斗加速危机

随着重整完成，金科控股股东变更为京渝星筑、京渝星璨，公司进入无实际控制人状态。这意味着黄红云在掌控公司27年后彻底失去控制权。

这位从建筑学徒起家的创始人，曾带领金科从重庆走向全国，但其商业生涯也充满争议。2014年他宣布投资500亿进军新能源，推动股价暴涨，但事后司法材料披露其与徐翔“唱双簧”并在2015年高位套现约60亿元，导致公司负债率升至90%，埋下隐患。2024年3月，黄红云本人被监管部门立案调查。

黄红云的商业危机与家庭矛盾相互交织。2017年与妻子陶虹遐离婚后，双方于2023年公开内斗，陶虹遐发文揭露股权腾挪内幕。为缓解资金压力，黄红云不断变更一致行动人，但盟友相继因自身债务问题退出。外部压力与内部矛盾最终将金科推上司法重整之路。

转型挑战与行业样本

重整完成后，金科计划围绕“高效运营、精益管理、科技创新”转型为不动产综合运营商。但如何盘活存量资产、改善现金流、恢复市场信心，仍是摆在面前的现实挑战。

作为全国首家通过司法重整成功化解风险的千亿级上市房企，金科为行业提供了重要范本。其探索的综合清偿方案和多元化投资人引入路径，为出险房企提供了可借鉴的经验。同时，创始人在企业重生过程中的“退场”，也标志着中国房地产行业从创始人驱动向职业经理人治理转型的趋势正在加速。

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