12月17日，国内知名家居品牌美克家居发布一则筹划重大事项的停牌公告，宣布正在谋划以发行股份及支付现金的方式，收购深圳万德溙光电科技有限公司（简称“万德溙”）的控制权，并募集配套资金。公司股票自次日起停牌，预计不超过10个交易日。这标志着这家以高端家居零售为主业的上市公司，或将大步跨界踏入高速通信线缆这一硬科技赛道。

然而，在这份充满未来技术憧憬的收购意向背后，是美克家居自身深陷连续亏损、现金流紧张，甚至被曝出拖欠员工薪资与供应商货款的严峻现实。这场收购，更像是一场在困境中寻求突围的“豪赌”。

根据公告，本次交易目前仅处于初步筹划阶段，核心的标的估值、交易对价、支付比例等均未确定，交易对方也尚未完全锁定。美克家居强调，与标的公司万德溙目前不存在关联关系。

万德溙成立于2018年，是一家专注于高速铜缆产品研发与销售的光电科技企业，其产品涵盖传输速率从25G到800G的DAC（高速无源铜缆）和ACC（高速有源铜缆），主要应用于数据中心、高性能计算等短距离通信场景，是成本效益较高的解决方案。一个引人注目的背景是，万德溙第二大股东为上市公司露笑科技，持有公司16.67%股份。去年10月露笑科技公告，公司出资6000万元参与万德溙增资事项，增资完成后将持有其16.67%股权。本次增资完成后万德溙估值为3.6亿元，资金明确用于建设800G和400G高速线缆生产线。万德溙号称拥有国内首条模块化高速铜缆组装生产线及全面产品线，身处算力与AI产业蓬勃发展的风口。

然而，与收购标的所处的科技赛道光环形成尖锐对比的，是收购方美克家居自身堪忧的经营状况。这家曾经以“美克美家”品牌著称的家居巨头，近年业绩遭遇“滑铁卢”。财务数据显示，公司已深陷亏损泥潭：2022年至2024年，归母净利润分别亏损2.89亿元、4.63亿元和8.64亿元，三年累计亏损超过16亿元，且亏损额呈逐年加速扩大趋势。进入2025年前三季度，公司营业收入同比下降10.1%，尽管归母净利润亏损额同比有所收窄，但归母净利润亏损仍高达2.2亿元。持续的经营压力下，公司的现金流也显露出紧张迹象。

更令人担忧的是，伴随着财报上的赤字，美克家居近期被媒体曝光陷入欠薪与拖欠货款的纠纷中。据报道，有已闭店的前美克美家员工透露，其2024年12月及2025年5月至8月的工资、销售提成及离职赔偿金均被拖欠，问题从最初延迟一周发薪演变为拖欠数月。另有离职店员表示，公司承诺的欠薪与补偿并未如期结清。不仅是对内部员工，对外部供应商的款项支付也出现严重滞后。一位为美克家居提供门店装修服务的供应商称，2022年的装修款至今仍未结清，虽经诉讼胜诉，美克家居仅支付了约三分之一，剩余二十余万元款项被回应需要“上报排队”，结清时间遥遥无期。这些纠纷直接反映出公司流动性面临的巨大压力。

在此背景下，美克家居筹划收购一家处于资金和技术密集型赛道、且去年估值已达3.6亿元的科技公司，其动机与可行性引发了市场广泛关注和疑问。一方面，这可以被解读为公司在传统家居主业增长乏力、连续亏损局面下，迫切寻求第二增长曲线乃至业务转型的战略尝试。通过跨界收购切入高速发展的数据中心产业链，或许旨在描绘一个全新的科技成长故事，以提振市场信心并寻求估值重构。但另一方面，收购本身需要动用大量现金或稀释股权，这对于一个连续亏损、且被曝出现金流紧张、拖欠款项的公司而言，其资金从何而来？后续的整合与持续研发投入又将如何保障？此次收购是深思熟虑的转型起点，还是困境中的无奈一搏？

目前，交易的一切关键细节都笼罩在迷雾之中。市场在等待复牌与更多详情披露的同时，也在审视这场跨界联姻背后的逻辑：美克家居能否凭借此次收购扭转颓势，真正驾驭一个技术与市场模式迥异的新业务？还是说，这起交易本身就将面临巨大的资金与整合挑战？在主营业务持续失血、内部管理问题频现的现状下，这场瞄准科技前沿的收购，其最终走向无疑充满了不确定性，也构成了对管理层战略眼光与执行能力的严峻考验。

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