3月13日，德华兔宝宝装饰新材股份有限公司（简称“兔宝宝”）发布2025年度业绩快报。报告期内，公司实现营业收入88.87亿元，同比减少3.29%；归属于上市公司股东的净利润7.22亿元，同比增长23.29%。然而，扣除非经常性损益后的净利润为3.92亿元，同比下滑20.06%，呈现明显反差。

根据公告，营收下降主要系公司对工程定制业务进行风险管控，子公司青岛裕丰汉唐有限公司工程定制业务收入同比减少3.62亿元。这一主动收缩策略对整体营收规模造成一定影响。

净利润的大幅增长则主要来自非经常性损益的贡献。公告披露，参股公司悍高集团股份有限公司于2025年7月上市，为公司带来公允价值变动损益增加2.53亿元，成为净利润增长的核心驱动力。

剔除这一因素后，扣非净利润的下滑反映出主业面临的真实压力。除子公司青岛裕丰汉唐收入减少导致毛利降低外，公司管理费用和销售费用增加也对扣非利润形成挤压。

从其他财务指标看，报告期内公司营业利润9.42亿元，同比增长20.57%；利润总额9.70亿元，同比增长21.77%；基本每股收益0.88元，同比增长23.94%。截至报告期末，公司总资产60.58亿元，较期初增长2.34%；归属于上市公司股东的所有者权益33.21亿元，增长8.90%。

本次业绩快报为初步核算数据，已经公司内部审计部门审计，但尚未经会计师事务所审计，最终数据以年度报告披露为准。公司表示，此前未对2025年业绩进行预计披露。

从这份成绩单来看，兔宝宝在2025年通过风险管控主动收缩工程定制业务，虽然导致营收下滑和扣非利润承压，但参股公司上市带来的投资收益显著提升了净利润表现。未来主业如何平衡风险管控与增长动能，将是市场关注的焦点。

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