4月24日，“中国床垫第一股”喜临门披露2025年年度报告。财报显示，公司全年实现营业收入88.19亿元，同比增长1.02%，创上市以来新高；归属于上市公司股东的净利润2.41亿元，同比下降25.11%。公司整体毛利率达到36.1%，为近8年最高水平，但高昂的销售费用吞噬了利润增长。2025年公司销售费用高达19.58亿元，同比增长4.72%，主要系网销费用增加所致；研发费用1.99亿元，同比增长22.7%。

分产品来看，床垫作为核心支柱实现营业收入54.59亿元，同比增长3.60%，毛利率41.68%，同比增加3.28个百分点；软床及配套实现营业收入23.19亿元，同比下降4.87%；沙发实现营业收入7.12亿元，同比下降0.95%；木质家具实现营业收入1.57亿元，同比下降6.14%。

销售模式方面，线上渠道成为增长引擎，实现营业收入25.21亿元，同比增长27.21%，毛利率49.40%，同比增加4.79个百分点；但经销商渠道营收下降8.78%，大宗业务营收下降5.99%。

门店方面，2025年喜临门专卖店新开215家、关闭545家，净减少330家至4735家；MD专卖店新开62家、关闭113家，净减少51家至402家。一年间，公司门店总数净减少381家，门店总数为5137家。

最后值得关注的是，智能产品成为公司未来增长的新引擎。2025年，公司智能产品实现营业收入2.76亿元，同比实现翻倍增长。公司推出的宝褓AI智能床垫获得全国首张床垫主体L4智能等级认证，该认证是目前国内家具智能化的最高评级。产学研方面，公司携手清华大学、浙江大学等高校优化助眠算法，并与强脑科技合作探索脑机接口技术在睡眠领域的应用。截至2025年末，公司有效专利达2472项，三年间实现翻倍增长。

公司在年报中表示，2025年是公司AI元年，智能产品表现超出预期，标志着向“睡眠科技公司”战略转型实现关键突破。但在治理危机叠加业绩压力的背景下，转型之路仍面临诸多挑战。

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