4月30日，美克国际家居用品股份有限公司（简称“美克家居”）披露2025年年度报告及2026年第一季度报告。

四年累计亏27亿，去年关店49家

2025年，公司实现营业收入26.12亿元，同比下降23.05%；归属于上市公司股东的净利润亏损21.04亿元，较上年同期增亏143.58%。

分地区来看，国内业务实现主营业务收入9.15亿元，同比大幅下滑47.90%；国际批发业务实现主营业务收入16.68亿元，同比增长4.19%，成为唯一保持增长的业务板块。

分销售模式来看，国内直营连锁业务实现营业收入8.17亿元，同比下降48.60%，毛利率为-38.99%；国内加盟业务实现营业收入9794.31万元，同比下降41.17%，毛利率25.02%；国际批发业务实现营业收入16.68亿元，同比增长4.19%，毛利率28.35%。

门店方面，截至2025年末，公司国内直营门店62家，建筑面积15.93万平方米，经营面积12.73万平方米；国内加盟门店165家，建筑面积8.16万平方米，经营面积6.69万平方米。全年共关闭及调整低效门店49家，涉及建筑面积超10万平方米，通过“断臂”行动剥离长期亏损包袱，削减刚性租赁成本与运营冗余。

公司表示，营业收入下降主要原因系国内零售直营和加盟业务营业收入较上年同期减少。造成本期亏损的主要原因包括：渠道调整过程中产生的资产处置、报废及清理损失，以及根据未来存货变现能力计提的存货跌价损失；停工停产子公司及低生产负荷子公司计提的固定资产减值损失，以及原材料、半成品计提的存货跌价损失；国内零售端及生产供应端进行较大幅度的组织及人员调整，计提辞退福利金额较上年同期大幅增加；以及预计未来期间可能无法获得足够的应纳税所得额用于抵扣暂时性差异，本期减记原确认的递延所得税资产等。

从历史数据来看，美克家居已连续多年亏损且亏损逐年扩大。2022年至2024年，公司归母净利润分别为-2.89亿元、-4.63亿元、-8.64亿元，加上2025年的亏损额，四年累计亏损超过37亿元。

债务逾期近10亿元，公司已收到重整申请

在业绩巨亏的同时，美克家居的债务问题也持续发酵。4月28日，公司发布关于部分债务逾期的进展公告。截至2026年4月26日，公司及子公司到期未偿还的债务共计9.996亿元，占公司最近一期经审计归属上市公司股东净资产的36.40%。其中，金融机构融资逾期金额8.36亿元，到期未兑付商业承兑汇票1.63亿元。自2026年3月16日以来，新增金融机构融资逾期2.47亿元，新增到期未兑付商业承兑汇票2853.88万元。

公司已于4月8日收到债权人送达的申请对公司进行重整，并申请启动预重整程序的通知。公司表示，目前生产经营仍在有序开展，管理层正积极采取多渠道措施化解当前债务困境，包括积极配合推进预重整或重整程序、与相关金融机构及债权人积极协商债务化解方案、持续开展降本增效措施稳定主营业务经营等。

由于最近连续三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一个会计年度财务会计报告的审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性，公司股票交易触及其他风险警示情形。公司股票将于2026年4月30日停牌一天，自2026年5月6日起实施其他风险警示，A股简称将变更为“ST美克”。

今年一季度继续亏损，行业寒冬持续

进入2026年第一季度，公司业绩持续承压。一季度实现营业收入4.71亿元，同比下降35.18%；归属于上市公司股东的净利润亏损2.12亿元，上年同期为盈利1.05亿元，同比由盈转亏。公司表示，受行业景气度持续低迷、消费趋势转变及市场竞争加剧等多重因素影响，营业收入较上年同期出现下降，收入规模下降导致固定经营成本无法摊薄，供应链仍在重新构建当中，公司尚处于亏损阶段。

展望未来，公司表示将依法合规推进重整相关工作，全面退出重资产、全链条垂直一体化传统模式，坚持收缩、瘦身、聚焦、增效，全力实现经营基本面企稳、经营性现金流改善、核心竞争力重塑。公司将关停天津低效产能，有序将产能向越南基地、赣州数创基地及外协工厂转移，推动制造业务由内部配套向市场化盈利转型。同时，公司计划构建直营标杆、会员平台、类直营渠道三位一体的渠道体系，保留核心城市品牌体验中心，关停全部低效亏损门店，在非核心城市以轻资产模式扩大市场覆盖。公司表示，全年力争实现亏损大幅收窄、轻资产转型落地、经营性现金流稳步改善。但公司同时提示，本次是否进入预重整或重整程序均存在重大不确定性，敬请投资者注意风险。

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