6月24日，深圳智岩科技股份有限公司（简称“智岩科技”）创业板IPO申请获深交所受理，拟募集资金12.14亿元。这家以“Govee”品牌闻名的智能家居企业年营收已突破47亿元，境外收入占比超过98%，但亚马逊依赖与关税政策不确定性仍是其头顶的达摩克利斯之剑。

招股书显示，智岩科技围绕智能家居生态，构建了由智能氛围照明和智能小家电组成的产品矩阵，已发展为智能氛围照明龙头企业。公司依托“Govee”和“GoveeLife”两大品牌布局全球市场，在北美、欧洲等境外主要市场拥有较高知名度。

值得一提的是，智岩科技的创立与安克创新渊源颇深。创始人吴文龙曾为安克创新核心成员，在安克筹备IPO时离职创业。2021年，安克创新以4000万元战略投资智岩科技，IDG资本、高瓴资本等机构同步入局。此外，吴文龙至今仍持有安克创新约4.19%股权，是第四大股东。

业绩方面，2023年至2025年，智岩科技营业收入分别为26.53亿元、39.02亿元和47.05亿元，2025年增速明显放缓；同期归母净利润分别为1.44亿元、1.80亿元和2.99亿元，2025年增速明显扩大。公司综合毛利率分别为46.56%、42.86%和45.65%，高于同行业平均水平。

从业务结构看，智能氛围照明是绝对主力，2025年贡献收入41.62亿元，占比88.46%。公司境外销售占主营业务收入比重超过98%，其中北美市场占比高达83.20%，欧洲市场15.56%。

智岩科技面临最突出的经营风险是对亚马逊平台的高度依赖。报告期内，亚马逊平台收入占比分别为76.61%、68.59%和65.58%，虽呈下降趋势，但仍处高位。为降低平台依赖，公司已拓展Walmart、Costco、Lowe‘s等线下渠道，线下B2B收入占比由2023年的12.74%增长至2025年的20.80%，但整体仍偏低。

国际贸易摩擦及美国关税政策风险是另一重大挑战。报告期内公司北美销售金额从21.42亿元增至39.14亿元，市场集中度持续提高。此外，公司销售存在强季节性特征，第四季度收入占全年比重约50%。存货规模亦持续增长，2025年末存货账面价值达8.89亿元。

专利风险方面，公司与全球照明龙头昕诺飞签署了专利授权许可协议，许可期限至2028年7月15日，若未来昕诺飞终止授权，将面临部分产品无法销售的风险。

股权结构方面，创始人吴文龙直接持股52.25%，为控股股东及实际控制人。持股4.18%的股东Golden Growth所持股份存在涉及撤销之诉的情形，可能带来股权结构变动风险。

本次IPO拟募资12.14亿元，主要投向智能氛围照明产品生产基地建设、智能小家电产品生产基地建设、研发中心建设及品牌推广。

从安克创新CTO到二次创业冲刺IPO，吴文龙用十年时间将智岩科技带入资本市场门口。但摆在台面上的挑战同样清晰：亚马逊依赖这根拐杖还能用多久，关税政策的风向何时会变，与昕诺飞的专利授权合同到期后怎么办——这些问题都没有确定答案。智岩科技的资本故事能否讲得通，市场会给出自己的判断。

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