美克的债务压力还在加剧。

截至9月9日，公司逾期债务合计约11.43亿元，其中金融机构借款约10.70亿元，商业承兑汇票约7268万元。按公司披露数据计算，逾期债务比它账上剩下的净资产还多出84%，资金链压力进一步暴露。

更值得关注的是逾期速度。

7月10日至9月9日，仅两个月时间，美克新增逾期债务约7551万元。此前已经出现的债务逾期仍未完全化解，新的逾期又在持续增加，说明公司的流动性问题仍未得到根本解决。

从债务结构来看，银行等金融机构借款占据绝大部分，商业承兑汇票则成为另一项重要压力。对于家具企业而言，一旦票据到期无法兑付，压力很容易沿着产业链向供应商传导。

目前，美克正在推进预重整。

需要注意的是，预重整并不等于正式破产重整。它更多是正式司法重整之前的一次协调和探索，公司希望通过与主要债权人沟通，寻找债务化解和经营修复的可能性。现阶段，公司能否找到合适的投资人、能否形成有效的债务解决方案，仍存在较大不确定性。

而美克今天的困境，并非突然出现。

过去几年，公司曾持续加码直营渠道和高端定制业务，并推出艺术家具等产品。但随着家居消费承压，门店经营和库存周转受到影响，公司经营现金流承压，债务问题逐步显现。

从此前扩张，到如今压缩开支，公司的经营策略也在发生变化。2025年公司曾投入约2亿元推进全域数字化营销，而2026年上半年相关营销费用同比下降42%。在资金压力之下，过去投入较大的数字化和营销项目，也开始进入收缩阶段。

这背后其实是一个更现实的问题：当企业连短期债务都需要不断协调时，新增投入还能为增长带来多大空间？

美克目前面临的已经不只是利润下滑，而是债务、现金流、库存和门店经营同时承压。预重整能否真正解决问题，关键不在于把债务暂时“拖过去”，而在于能否找到新的资金来源，同时让主营业务重新产生稳定现金流。

对于供应商和其他债权人而言，最终关心的也只有一个问题：这笔钱还能不能回来。

预重整只是开始，真正的难题，是如何让一家曾经依靠扩张成长的家居企业重新获得现金流。

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