10月13日，资本市场迎来一家备受关注的行业巨头——马可波罗控股股份有限公司正式启动申购，证券代码为“001386”。根据发行公告，马可波罗此次发行新股约1.19亿股，发行价为13.75元/股，对应的发行市盈率为14.27倍。若本次发行成功，预计募集资金总额将达16.43亿元。

作为国内建筑陶瓷行业的龙头企业，马可波罗的地位由其业绩所印证。招股书显示，根据中国建筑卫生陶瓷协会的确认，公司在2022年至2024年间，营业收入连续三年位列国内同行业第一，彰显了其强大的市场占有率。公司旗下“马可波罗瓷砖”与“唯美L&D陶瓷”两大品牌，通过“经销+直销”的模式，构建了广泛的市场渠道网络。

然而，在亮眼的行业地位背后，马可波罗也正与整个行业一同经历转型阵痛。其招股书披露的财务数据揭示了一个关键趋势：公司营业收入从2022年的86.61亿元、2023年的89.25亿元，下滑至2024年的73.24亿元，同比出现明显下降。这一变化与下游房地产市场的景气度密切相关。马可波罗在风险提示中明确指出，房地产开发景气指数近年来的整体下行，对公司经营构成了直接挑战。此外，公司主营业务结构也在持续调整，有釉砖收入占比已攀升至98%以上，而无釉砖则因市场需求变化而持续萎缩，这反映了终端消费者偏好的变迁。

面对挑战，马可波罗此次IPO的募投项目清晰地指明了其破局方向：智能化与绿色化。马可波罗2025年9月25日披露的首次公开发行股票并在主板上市招股意向书显示，公司拟募资23.77亿元，用于江西加美陶瓷有限公司智能陶瓷家居产业园（一期）建设项目、江西唯美陶瓷有限公司陶瓷生产线绿色智能制造升级改造项目、广东家美陶瓷有限公司绿色智能制造升级改造项目、江西和美陶瓷有限公司建筑陶瓷生产线绿色智能制造升级改造项目和马可波罗控股股份有限公司综合能力提升项目。无论是江西加美陶瓷的智能陶瓷家居产业园，还是分布于江西、广东多个生产基地的生产线绿色智能制造升级改造，都旨在通过提升生产的自动化、信息化水平和能源利用效率，来应对劳动力成本上升、能源价格波动等风险，并巩固其在高端产品领域的制造优势。

对于投资者而言，申购马可波罗不仅是在投资一个行业的领导品牌，更是在审视一个与宏观经济和房地产周期深度绑定的传统产业如何穿越周期。其未来的业绩表现，将取决于公司能否成功借助资本力量完成智能化与绿色化转型，并有效对冲房地产市场波动及原材料、能源价格风险。这只“建陶一哥”的资本市场之旅，才刚刚开始。

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