3月26日，北新建材发布2025年年度报告。公司全年实现营业收入252.8亿元，同比微降2.09%；归属于上市公司股东的净利润29.06亿元，同比大幅下降20.31%。这是公司上市以来少有的营收、净利润双位数下滑的年度业绩。

更令市场关注的是，公司业绩呈现逐季下滑走势：第一、二季度分别实现归母净利润8.42亿元和10.87亿元，第三季度降至6.57亿元，第四季度仅实现3.2亿元，环比降幅超过50%，创下近年来单季度盈利低点。

作为公司核心主业的石膏板业务，2025年实现营业收入119.63亿元，同比下降8.73%；营业成本同比下降6.35%，收入降幅远超成本降幅，导致该产品毛利率同比下降1.61个百分点。另一核心配套产品龙骨营收同比下降13.74%，毛利率同步下降2.78个百分点。

在核心主业承压背景下，公司多年来打造的“两翼”——防水和涂料业务成为年报中为数不多的增长亮点。2025年防水建材业务实现营收47.86亿元，同比增长3.33%；涂料建材业务实现营收44.21亿元，同比增长23.1%，两大业务合计营收占比已超36%。

但增长背后暗藏隐忧：2023年底公司以40.74亿元现金收购嘉宝莉化工集团79.34%股权，根据交易协议，嘉宝莉原股东承诺2024-2025年累计税后净利润不低于8.75亿元。审计报告最终数据显示，嘉宝莉累计实际完成净利润7.41亿元，业绩承诺完成率仅84.7%。公司将从应付原始股东的股权转让价款中直接扣留约5654.63万元作为补偿金。

尽管全年业绩承压，北新建材仍推出大手笔利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金红利6.85元（含税），合计分配利润11.66亿元，占当年归母净利润的40.12%，延续了上市以来高比例分红的传统。

面对业绩下滑与行业下行，公司重申“一体两翼、全球布局”发展战略，表示2026年将纵深推进石膏板业务的品类拓展与市场下沉，推动防水和涂料业务的重组整合与协同发展，加速国际化布局。

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