7月24日，皮阿诺发布公告，对2025年度向特定对象发行A股股票方案进行调整。公司终止与青岛初芯共创科技有限公司的股份认购协议，改由控股股东杭州初芯微科技合伙企业（有限合伙）以现金方式全额认购，募集资金总额仍为不超过3.95亿元，全部用于补充流动资金及偿还银行贷款。

根据调整后的方案，发行对象由青岛初芯共创变更为杭州初芯微，后者为公司现任控股股东，与尹佳音构成同一控制下的关联主体。发行数量上限维持3451.5万股不变，募资总额不超过3.95亿元。

调整的核心变化在于定价机制：原方案以董事会决议日为定价基准日，锁价11.43元/股；调整后定价基准日改为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日均价的80%。这一调整意味着最终发行价格将与发行时的市价挂钩，不再锁定具体价位。

此次定增调整的背景，是皮阿诺自2025年12月完成控制权变更后的后续股权巩固动作。2025年12月15日，原实控人马礼斌与初芯微签署《股份转让协议》及《表决权放弃协议》，马礼斌将其持有的1788.84万股（占9.78%）以15.31元/股的价格转让给初芯微，并在过户后无条件放弃剩余19.34%股份的表决权。同年12月8日，初芯微以13.284元/股受让珠海鸿禄持有的1280.41万股（占7.00%）。上述交易完成后，初芯微合计持有16.78%有表决权股份，成为公司控股股东，尹佳音成为实际控制人。

本次定增若顺利完成，初芯微及其一致行动人青岛初芯的合计持股比例将由16.78%提升至约29.99%，进一步巩固尹佳音的控制权。

从业绩表现来看，皮阿诺的经营压力是此次募资补流的重要背景。公司2026年上半年业绩预告显示，预计归母净利润亏损386.03万元至579.05万元，上年同期亏损1257.64万元，亏损同比有所收窄；但扣非净利润亏损3236.28万元至3429.29万元，上年同期亏损1980.19万元，主业亏损有所扩大。公司表示，受经济环境不确定性增加、家装市场需求疲软、行业竞争加剧等因素影响，主营业务收入持续下滑，综合毛利率也有所下降。非经常性损益方面，公司通过出售处置天津子公司部分资产实现处置收益，该收益具备偶发性、一次性特征。

皮阿诺主营中高端定制橱柜、衣柜、木门及其配套家居产品的研发、设计、生产、销售及安装服务。在定制家居行业整体承压的背景下，控股股东全额包揽定增有助于补充营运资金，降低资产负债率，增强公司抗风险能力。本次调整后的定增方案尚需公司股东会审议通过、深交所审核通过及证监会同意注册后方可实施。

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