8月28日，红星美凯龙发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入30.95亿元，同比下降7.26%；归属于上市公司股东的净利润7485.99万元，上年同期为亏损19亿元，成功实现扭亏为盈。经营活动产生的现金流量净额8.83亿元，同比大增337.34%，自我造血能力显著增强。

营收下滑主要受三方面因素影响：一是商场数量有所减少；二是公司持续通过减免租金及管理收入的方式稳商留商；三是以优惠条件吸引新零售家具、智能电器等优质业态入驻，拓展初期给予租金优惠。但随着出租率提升，单体商场经营质量已明显改善。综合毛利率提升至65.5%，较上年同期增加4.0个百分点，销售费用同比下降28.68%、管理费用同比下降10.90%、财务费用同比下降6.91%，成本管控成效显著。

门店方面：

主动优化低效网点，出租率逆势提升

上半年公司持续优化商场网络布局，集中资源聚焦核心优质商场。报告期内，自营商场关闭2家（成都武侯店、内蒙古锡林浩特店），期末自营商场72家；委管商场新开1家（兴化昭阳店），关闭8家，委管商场期末211家。此外，战略合作商场关闭1家，特许经营商场关闭3家。合计净减少14家门店。

另外，公司有16家筹备中的自营商场（其中自有13家、租赁3家）,计划建筑面积约263万平方米（最终以政府许可文件批准的建筑面积为准）；筹备的委管商场中，有235个委管签约项目已取得土地使用权证/已获得地块。

尽管门店数量有所收缩，但经营质量显著改善。自营商场平均出租率由2025年末的85.0%提升至86.9%，单体商场盈利能力明显增强。已开业自营商场营业收入24.23亿元，毛利率71.6%，同比增加0.5个百分点。其中华北地区营收同比增长6.1%，成为唯一正增长区域。

营业成本、销售费用和管理费用合计同比显著下降，综合毛利率提升至65.5%，较上年同期增加4.0个百分点。通过主动优化低效网点，公司成功剥离长期亏损包袱，实现了从“数量扩张”向“质量提升”的战略转变。

“3+星生态”：

三大赛道迭代升级

报告期内，美凯龙深耕电器、家装、新零售家具三大核心赛道。MEGA-E智电绿洲加速落地，重庆至尊Mall、新乡牧野商场两座场馆开业，构建“潮电荟、影音汇、厨房空间、Ecolife、适老康养、零碳绿能”六大创新场景，上半年已落地12家潮电荟。

家装板块发布“30+10+1”新目标，全国已完成26家M+样板商场，引入1800多家设计工作室，合作设计师超4700位，M+小程序带动销售3.1亿元。

新零售家具经营总面积达26.6万平方米，2024至2025年该品类经营面积增速均位列集团所有品类首位。公司计划在北京、天津、成都、武汉等多城落地20座5000平方米以上标杆场馆，按照规划，2026年末全国新零售家具经营总面积将突破30万平方米。

财务资助风险：

逾期余额18.82亿元，已计提减值11.41亿元

报告期内，公司无新增对外财务资助。截至2026年6月30日，对合并报表外单位提供财务资助本金总余额23.74亿元，其中逾期未收回本金余额18.82亿元，已累计计提资产减值准备11.41亿元。公司表示将持续关注财务资助对象的生产经营状况，加强对相关款项的催收力度。

展望下半年，美凯龙将持续深化“3+星生态”战略，优化商场资产质量，把握存量房改造、消费升级带来的发展机遇，推动经营质量持续改善。

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