近日，皮阿诺发布2025年度向特定对象发行A股股票募集说明书（修订稿），公司拟向控股股东杭州初芯微科技合伙企业（有限合伙）发行股票，募集资金总额不超过人民币39,450.61万元，扣除发行费用后将全部用于补充流动资金和偿还银行贷款。

根据公告，本次发行对象为初芯微，其拟以现金认购本次发行的全部股票。本次向特定对象发行A股股票构成关联交易。发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的80%，发行股票数量不超过34,514,970股，且不超过本次发行前公司股份总数的30%。发行对象认购的股份自发行结束之日起18个月内不得转让。

本次发行前，公司控股股东为初芯微，实际控制人为尹佳音。2025年12月，尹佳音控制的初芯微分别与马礼斌和珠海鸿禄签署《股份转让协议》，分别从马礼斌受让公司9.78%股份，从珠海鸿禄受让公司7.00%股份；同时初芯微与马礼斌签署《表决权放弃协议》，马礼斌无条件、不可撤销地放弃其持有的35,373,745股股份（占协议签署日公司股份总数的19.34%）的表决权。前述股份转让及表决权放弃完成后，尹佳音取得公司控制权。2026年4月，公司披露控股股东、实际控制人变更暨权益变动提示性公告，表决权放弃已生效，公司控股股东变更为初芯微，实际控制人变更为尹佳音。本次发行完成后，尹佳音仍为公司实际控制人，本次发行不会导致公司控制权发生变化。

从业绩来看，皮阿诺近年来经营承压明显。报告期内，公司营业收入分别为131,597.96万元、88,588.12万元、56,666.67万元和19,021.77万元；归属于母公司股东的净利润分别为8,597.89万元、-37,476.33万元、-3,868.51万元和-416.40万元；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为5,619.82万元、-38,647.77万元、-5,878.38万元和-3,266.64万元。2026年1-6月，公司营业收入同比下降29.04%，归属于母公司所有者的净利润同比增长66.89%，扣非后归母净利润同比下降64.97%。

公司在募集说明书中表示，本次发行募集资金到位后，可充分保障产品研发、市场开拓、广告营销、品牌建设及生产采购等关键业务环节的资金投入，进一步提升公司业务动态调整能力与市场竞争力；同时有利于降低公司资产负债率，提高偿债能力，优化融资结构，降低财务费用，减少财务风险和经营压力。此外，通过本次发行股份，将显著提升实际控制人尹佳音的持股比例并有效巩固控制权，有助于维护公司治理结构的稳定性和经营决策效率。

本次发行尚需深圳证券交易所审核通过和中国证监会作出同意注册的决定后方可实施。公司在募集说明书中提示了宏观环境与房地产行业形势、行业竞争、业绩持续亏损及持续经营、经营业绩下滑、股份质押导致控制权不稳定、无法筹集认购所需银行贷款、摊薄即期回报、股票市场价格波动及本次发行审批等多重风险因素。

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