9月29日，财政部、中国人民银行、金融监管总局联合发布新政，从10月1日起，居民使用新发放商业性个人住房贷款买房，符合条件的可享受贷款贴息。这是国家层面首次为个人房贷提供贴息支持。政策实施期暂定1年。

根据通知，享受贴息政策需同时满足三个条件：一是使用新发放的商业性个人住房贷款购买首套住房，不包括存量贷款置换；二是所购住房建筑面积不超过120平方米；三是所购住房价格不超过150万元。公积金贷款、保障性住房购房贷款不纳入贴息范围，存量房贷、二套房贷同样无法享受。

贴息标准方面，可享受贴息的贷款规模最高可达100万元，财政部门给予年化1个百分点的贴息，贴息期限最长5年。据测算，按照目前首套住房商业性个人住房贷款利率水平，这一贴息相当于利率优惠约三分之一。以一笔100万元、期限较长的商业性个人住房贷款计算，由于贷款余额逐月递减，贴息政策最多可帮助借款人累计减少利息支出近5万元。

政策设计上，贴息资金的央地分担比例为9:1，即中央财政承担90%，地方财政配套10%。经办银行层面，政策要求“免申即享”，购房人在签订贷款合同时同步授权银行代办，银行按月收息时自动扣减贴息金额，降低政策摩擦成本。值得注意的是，贴息成本由财政承担而非银行让利，在商业银行净息差持续承压的背景下，这一安排避免了政策对银行利润的进一步挤压。

从覆盖范围看，中指研究院监测数据显示，2025年重点40城中符合条件的新房成交占比约33.6%，二手房占比高达56.3%。二线及三四线城市覆盖比例显著高于一线城市——150万元在一线城市属于远郊小户型门槛，在三四线城市则是主力刚需区间。粤开证券首席经济学家罗志恒分析称，门槛设计意图是筛选出更需要帮助的中低收入群体，而非全面刺激。

政策指向明确，即新市民、新就业大学生、城镇工薪家庭等刚需购房群体。中国人民大学重阳金融研究院研究员衣英男指出，今年8月38个重点城市二手住宅租金收益率约2.87%，而新发放房贷利率约3.1%，收益与成本倒挂是部分刚需持币观望的症结之一。1个百分点贴息将这一差距从“倒挂”拉向“基本持平”，直接改善购房决策条件。

同日，中国人民银行宣布调整完善若干货币政策工具，包括把抵押补充贷款利率下调25个基点，将一年期利率从1.75%下调至1.5%。此前一天，国务院常务会议针对当前经济运行困难作出政策部署，要求加大宏观政策逆周期调节力度，研究出台稳定房地产市场等政策措施。分析人士认为，这暗示总量工具空间有限，需要结构性工具补位，贴息正是“务实管用”的思路——不搞全面降息，而是用财政资金定向降低特定群体的购房成本。

从政策脉络看，此次中央贴息并非孤立出台。2025年三季度以来，已有超过20个城市陆续推出房贷贴息、购房利息补贴政策；2026年8月，上海、成都、西安一周内接力出台相关举措，为全国层面政策设计提供了先行探索。分析人士指出，这标志着稳楼市工具正从货币端向财政端延伸，财政金融协同正在成为房地产调控的新范式。

从财政成本估算，若按2025年成交规模中符合条件部分约3.5万亿元、贷款比例50%粗略测算，年度贴息总额约175亿元，五年累计约875亿元。东方金诚首席宏观分析师王青判断，视具体政策效果，接下来还可能进一步优化调整，如加大贴息力度、扩大贴息范围。

这次政策通过财政贴息发挥杠杆作用，既有助于稳定房地产市场，也能切实降低特定购房群体的利息负担，让进城务工人员、新就业大学生以及城镇工薪家庭等刚需人群在购房过程中少一些压力，更好地实现住有所居。

展开