10月30日，梦百合家居科技股份有限公司（简称“梦百合”）发布关于全资子公司停产的提示性公告。公告显示，为应对市场变化并结合实际经营状况，公司全资子公司HEALTHCARE FOAM S.L.U（简称“恒康西班牙”）将于近期停产，并按照西班牙法律法规等相关要求启动集体裁员程序（ERE）。这家2020年为规避贸易战及反倾销风险而布局的西班牙生产基地，在运行数年后，因订单不足与持续亏损，最终按下了暂停键。

回溯恒康西班牙的设立背景，其初衷带有明显的应对贸易壁垒色彩。2020年，受贸易战及反倾销影响，梦百合布局恒康西班牙生产基地，以保障美国市场业务发展。然而，2024年美国商务部和国际贸易委员会公布美国床垫反倾销税调查终裁结果，对恒康西班牙从西班牙向美国出口的涉案产品按照4.61%的税率征收反倾销税。为此，公司及时调整产能，将原由恒康西班牙承接的美国订单转移至美国工厂。

近年来，梦百合美国本土产能布局逐步完善，美国生产基地已具备独立承接美国市场订单的能力，国内和塞尔维亚生产基地亦可有效覆盖欧洲市场需求。在订单转移与产能替代的双重作用下，恒康西班牙的定位逐渐被边缘化，受宏观环境及市场波动影响，目前订单不足，最终走向停产。

从财务数据看，恒康西班牙的经营压力早已显现。公告披露，2025年度恒康西班牙实现营业收入1.63亿元，净利润为-891.15万元；进入2026年，亏损进一步扩大，2026年1至9月实现营业收入1.1亿元，净利润亏损达2438.38万元。截至2026年9月30日，恒康西班牙资产总额3.47亿元，负债总额1.2亿元，资产净额2.26亿元。持续扩大的亏损，成为推动公司做出停产决定的重要现实因素。

对于本次停产的影响，梦百合在公告中表示，现阶段恒康西班牙停产有利于公司降低运营成本，优化资源配置，符合公司战略发展需要，不会对公司财务状况和经营成果产生重大不利影响，不会损害公司及全体股东利益。公司同时说明，恒康西班牙2025年度营业收入未达公司营业收入总额的15%，现阶段停产不会对公司主营业务发展及持续经营能力产生重大不利影响。后续，公司将视宏观环境及市场变化情况，恢复恒康西班牙生产经营或启动解散清算程序。

值得关注的是，恒康西班牙停产并非梦百合近期面临的唯一挑战。就在此前不久，公司披露美东工厂火灾事故保险理赔进展，虽然已收到1499万美元存货保险理赔款，但扣除已确认理赔款后，火灾初步测算净损失仍高达约5021万美元，财产保险的最终赔付金额和赔付时间尚待确认。叠加三季报中提到的江苏多蓝新材料科技有限公司停产计提资产减值、汇兑损失增加等因素，梦百合短期业绩正承受多重压力。财报数据显示，公司前三季度实现营业收入72.6亿元，同比增长7.47%，但净亏损达3.75亿元，同比下降333.11%。

从西班牙基地的停产，到美东工厂火灾的善后，再到汇兑损失与资产减值的冲击，梦百合正在经历一轮海外产能布局与外部环境的集中调整期。恒康西班牙停产虽被公司定性为优化资源配置的主动举措，且其营收占比不足15%，但连续扩大的亏损与产能转移的现实，仍折射出家居企业在贸易壁垒与市场波动下的经营韧性考验。后续财产保险理赔能否落地、美国及塞尔维亚基地能否顺利承接订单、公司整体盈利能力能否修复，仍有待时间与市场的进一步检验。

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