8月26日，富森美披露2026年半年度报告。这家深耕成都二十余年的建材家居卖场运营商，交出了一份利润端与主业端数据严重背离的成绩单。

上半年，公司实现营业总收入5.04亿元，同比下降22.36%；归母净利润6.24亿元，同比大增96.03%；扣非净利润2.04亿元，同比下降37.46%。经营活动产生的现金流量净额为2.1亿元，同比下降66.99%。

业绩剧烈分化的核心原因在于非经常性损益。报告期内，公司通过川经基金持有宏明电子股票数量为10,133,519股，因存在限售期，考虑公允价值流通性折价及税收等影响，上述公允价值变动收益及投资收益对归属于上市公司股东的净利润金额影响为4.3亿元。剔除该因素后，扣非净利润2.04亿元，同比下降37.46%，更能反映主业经营的实际状况。

从业务结构来看，公司主要以自营卖场为载体，为商户、消费者和合作方提供门店运营、流量、数据、供应链等全方位服务。截至报告期末，公司自营卖场规模超125万平方米，经营业态涵盖中高端家具馆、中高端建材馆、品牌家居独立大店、拎包入住生活馆、软装生活馆、富森创意设计中心、装饰材料总部市场等专业卖场及新经济产业综合体。报告期内，公司继续深耕成都市场，自持物业成本优势突出，交易额和市场占有率继续稳居区域前列。

面对建材家居行业市场遇冷、客流下滑、客单收紧的压力，公司围绕“稳商基、深赋能、拓生态、强服务”核心主线推进运营。一方面，通过“一商一策”精准赋能大商老商，以模块化扶持与标准化工具箱普惠中小商户，头部品牌经营稳定性与中小商户数字化运营能力均有所增强。另一方面，创新营销方式，搭建1000个“富森美+商户”视频号矩阵，深耕家居换新赛道。

富森美天府项目已进入全面运营阶段，成功导入策展式商业集群、全球家居家电旗舰体验馆、公共艺术空间、多元生活方式门店、直播产业大楼等复合业态，定位为新经济产业与新消费场景深度融合的标杆综合体。报告期内，公司还通过剥离建筑装饰业务、小额贷款业务等，优化资产结构、盘活存量资金。子公司富森小贷已取得四川省地方金融管理局行政审批决定书，完成退出小额贷款行业审批。

在股东回报方面，公司同步披露2026年半年度利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金股利4元（含税），共计派发现金股利2.99亿元，不进行资本公积金转增股本和送红股。公司自2025年起实施“质量回报双提升”行动方案，通过稳定、持续的现金分红方式与投资者共享发展成果。

富森美作为西南地区规模领先的建材家居流通企业，坐拥超125万平方米自营卖场，自持物业成本优势突出。然而，当核心主业营收下滑22%、扣非净利下降37%，即便有4.3亿元的公允价值变动收益撑起账面利润，投资者更需关注的是这家家居卖场运营商在行业调整期中的主业经营质量与转型成效。

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