8月25日晚间，蒙娜丽莎披露2026年半年度报告。在建筑陶瓷行业市场竞争依然激烈的背景下，这家建陶龙头企业交出了一份“营收下滑、利润暴增”的成绩单：报告期内实现营业收入17.49亿元，同比下降8.66%；归母净利润4932.33万元，同比大增970.18%。

业绩剧烈分化的核心在于内部管理的深度挖潜。公司表示，报告期内建筑陶瓷行业竞争激烈，公司加强经销业务、积极拓展市场，在经营上持续实施精益管理，期间费用同比下降；同时优化盘活库存，当期存货跌价准备减少。综合以上因素，上半年经营同比实现扭亏为盈。

从收入结构看，经销业务收入14.36亿元，同比下降9.61%；工程战略业务收入3.13亿元，同比下降4%。分产品来看，核心产品瓷质有釉砖收入14.35亿元，同比下降8.17%，占总营收比重82.01%；陶瓷板、薄型陶瓷砖收入2.36亿元，同比增长2.87%，是唯一实现正增长的品类；非瓷质有釉砖收入4716.64万元，同比下降41.62%；瓷质无釉砖收入495.64万元，同比下降41.62%。分地区看，七大区域市场全面下滑，华南区降幅最大达12.90%，境外收入1342.74万元，同比下降15.07%。

利润端的爆发式增长主要来自减值损失的收窄。报告期内，公司计提各项资产减值损失合计1155.69万元，计入当期损益。其中，信用减值损失2692.31万元（主要为应收账款坏账损失2485.37万元），资产减值损失为正向收益1536.62万元（主要为存货跌价损失1543.35万元）。相比上年同期大额计提的资产减值，今年上半年的减值压力明显缓解，直接推动了利润的修复。

在成本端，公司持续推进精益管理，报告期内大宗材料与燃料价格有所上涨，但生产端通过持续降本部分抵消了原材料、燃料上涨带来的成本压力。同时优化库存管理，期间费用同比下降，管理效率有效提升。

在渠道端，公司持续优化终端营销体系，构建全域新零售矩阵，实现全国超千家终端门店线上线下融合。截至报告期末，公司共有专利1121件，其中发明专利385件（含国外发明专利25件）。

归母净利润暴增970%的背后，是蒙娜丽莎在行业寒冬中通过精益管理与库存优化实现的利润修复。然而，营收下滑8.66%、七大区域全面收缩、核心品类瓷质有釉砖收入下降超8%，这些信号表明市场需求端的压力仍未缓解。当利润修复更多来自“少亏”而非“多赚”，建陶行业的春天或许尚未真正到来。

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