三棵树涂料股份有限公司（简称“三棵树”）近日披露的2026年半年度报告显示，上半年公司实现营业收入60.39亿元，同比增长3.83%；归属于上市公司股东的净利润3.01亿元，同比下降30.92%。利润端承压明显，公司解释主要系毛利率下降和政府补助减少所致。

从主营业务来看，精细化工产品实现收入52.14亿元，同比增长2.19%。其中家装墙面漆收入17.56亿元，同比增长11.53%；工程墙面漆收入15.18亿元，同比下降15.44%；基材与辅材收入19.40亿元，同比增长11.99%。防水卷材收入5.05亿元，同比增长9.65%。装饰施工业务收入1.68亿元，同比增长41.15%。

价格端，家装墙面漆、工程墙面漆、基材与辅材、防水卷材单价同比分别下降7.26%、2.69%、8.47%和1.28%，公司称系根据原材料价格变化进行的产品价格策略调整和产品结构变化所致。但第二季度上述产品价格均环比回升，其中防水卷材环比上涨11.07%，主因产品结构变化。

成本端压力同样不可忽视。家装、工程墙面漆主要原材料平均采购单价同比上涨23.14%至2.98元/KG，第二季度环比再涨18.81%。基材与辅材原材料采购单价同比下降19.35%至0.75元/KG，防水材料同比微涨1.17%。

零售业务的突破性进展是这份半年报最大的亮点。上半年，公司零售业务占比首次超过50%，实现双位数高速增长，终端销售网点已超过十万家，成为公司核心增长极。

"马上住"焕新社区店加速布局，在华东、华中、西南、西北及粤港澳大湾区等重点区域完成密集覆盖，目前焕新社区店已超过5000家。国内权威咨询机构调研数据显示，三棵树"马上住"在城市覆盖率、门店数量、用户规模等维度综合表现优异，位列"中国涂料焕新品牌市场规模第一"。

在仿石漆领域，公司持续推进下沉战略，依托数千家终端网点推广仿石漆产品，上半年美丽乡村业务增幅较高。艺术漆板块经营成果同样亮眼，2024至2025年度稳居全国艺术漆销量第一。

工程业务方面，公司积极向市政公建、工业厂房、商业建筑等小B场景转型，加快县级市场下沉。在工业涂料与汽车漆领域，三棵树已与东风汽车、耀宁科技等知名整车及零部件企业建立合作，并在船舶涂料、风电涂料领域实现重大突破。上半年，公司联合完成的"新一代航天器表面防护材料关键技术与应用"项目荣获国家科技进步奖二等奖。

研发方面，报告期内公司完成研发项目1609项，同比增加22%；累计参与146项国家及行业标准制定，累计有效授权专利854件。公司华证ESG评级由AA级提升至AAA级。

三棵树在半年报中指出，伴随建筑涂料强制性有害物质限量国标正式实施，行业落后产能持续出清，市场份额进一步向具备资金、技术、品牌、渠道综合实力的头部企业集中。公司将聚焦建筑涂料主业，稳步培育工业涂料等长期增长极。

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