据FurnitureToday中文站报道，意大利沙发零售商Poltronesofà2025年销售收入为8.40亿欧元，较2024年的8.96亿欧元下降约6.3%，减少约5600万欧元。公司同时说明，沙发销售及相关服务收入减少近5800万欧元，降幅超过集团整体降幅。

不过，这一数据与意大利本土财经媒体《Milano Finanza》的报道存在口径差异，后者显示该集团2025年合并营收为8.01亿欧元，同比下降7%，EBITDA从1.278亿欧元降至1.128亿欧元，净利润从3000万欧元降至2230万欧元。两组数据虽在绝对值上有所出入，但指向同一个趋势：这家以沙发为核心品类的意大利家具巨头，正经历需求端的明显降温。

Poltronesofà1995年创立于意大利（现总部位于弗利Forlì），以“任意沙发、任意面料”模式著称，一款型号可搭配200多种面料与真皮，理论组合超过25万种。集团目前在欧洲经营超过310家门店，在意大利和法国均为市场第一，并在比利时、瑞士、马耳他、塞浦路斯有业务；2024年1月完成对英国老牌沙发零售商ScS的收购，对价约9900万英镑、以全现金支付，将门店网络延伸至英国97家店面。

这套模式对销量高度敏感，而恰好遇上欧洲软体家具需求停滞。按CSIL的统计，2025年欧洲软体家具零售规模约400亿欧元，较2019年高出五分之一以上，但销量只是回到2019年的起点——五年增长几乎全部由涨价贡献，真正多卖出的沙发接近于零。CSIL同时指出，过去五年市场明显两极分化，高端与入门两端跑赢，中间价格带被掏空。Poltronesofà正处被夹击的中段：向上缺乏Poltrona Frau、Cassina的溢价能力，向下要面对IKEA、XXXLutz、JYSK等综合连锁超过40%的份额，以及经德国、英国、北欧大连锁渠道涌入欧洲的中国与土耳其产能。按销往欧洲金额计，没有任何一家制造商份额达到3%，DFS与德国Polipol居前，Poltronesofà属紧随其后的第一梯队。

宏观压力在2026年进一步显性化。意大利木家具工业联合会（FederlegnoArredo）基于Eurostat数据统计，2026年1至7月意大利木家具产业链出口同比下降3.9%，其中对法国下降4.4%、德国下降7.4%、美国下降9.4%，三大市场合计损失超过2.88亿欧元，非欧洲市场降幅达7.9%。对一个以意大利、法国本土为基本盘的企业而言，这条曲线直接对应门店客流与成交。

高端阵营同样出现订单压力。Poltrona Frau于2026年5月因住宅家具订单下降，对马尔凯大区托伦蒂诺（Tolentino）工厂住宅生活部门的生产安排作出调整。尽管与Poltronesofà并无股权关系，但两者的处境形成呼应：一个是中端零售龙头，一个是高端制造代表，其订单同步收缩，说明意大利住宅家具的承压并非局限于某一价格带，而是从大众到高端普遍存在。

Poltronesofà的应对集中在英国。2024至2025两年间，集团投入约5700万至6000万英镑完成97家门店整体改造，重铺产品线并上线新ERP系统，同时退出地板与餐厅家具业务，资源收拢至沙发。代价是运营扰动：改造期间单店闭店约五周，英国主体员工规模从1565人压缩至1133人，2025年该主体在2.391亿英镑收入口径下、税前及调整前的经营亏损为2290万英镑，剔除闭店与一次性整合成本后约为1380万英镑。收获亦有：订单额增长2.1%至2.678亿英镑，毛利率由47.4%提升至49.4%，调整后业绩接近盈亏平衡。集团判断2026年英国业务将实现正的经营利润，2027年进一步显著改善。

8.4亿欧元这个数字，与其说是一次业绩失手，不如说是一次结构性提醒。近5800万欧元的沙发收入缺口，本质上是欧洲中端耐用消费品在2025年的一次集体让步；而能否在价格、规模、供应链与交付效率上重建竞争力，才是比单年下滑6.3%更值得回答的问题。

展开